棉花下游需求疲软 价格或低位震荡为主

研报正文

【重要资讯】

美国农业部发布的7月份全球棉花供需预测，2024/25年度美国棉花种植面积、产量、期初库存和期末库存环比均有所增加，国内消费量和出口量没有变化。

根据6月底的美国棉花实播面积报告，美国棉花种植面积调增100万英亩，产量增加100万包，达到1700万包，美国期末库存增加120万包，为530万包，库存消费比上升到36%。2024/25年度美国陆地棉农场均价预计为68美分/磅，同比下调2美分。

【交易策略】

周一ICE棉花震荡走高，对于USDA供需报告市场逐步消化。国内棉花在昨日就探底回升，持仓略有增加。尽管CIE棉花反弹，但基金在上周继续增加了棉花净空单，郑棉需要外盘持续上涨才能改变颓废之势。

从基本面来看，利多的消息很少，美国棉花生长良好，国内新疆棉也长势不错，国内棉花下游需求疲软，棉纺厂开工率不高，另外需要考虑到宏观政治因素，川普获胜概率很大，其在11月份正式上台后将可能给进口中国商品进一步增税至60%，比现在税率增加20%。中期来看，目前ICE棉花现在处于低位，下跌空间不大，建议暂时观望。