塑料成本支撑减弱 价格震荡运行

研报正文

【策略分析】

塑料仍处于检修季，随着榆林化工全密度及HDPE、劲海化工HDPE等装置进入检修，本周其周度开工率转为环比持平，仍处于偏低水平，较去年同期持低了1个百分点。5月份PE进口继续环比减少。下游开工继续回升，农膜订单稳定、包装膜订单小幅回升，但均仍处于偏低水平，6月份制造业PMI 持平于49.5%，仍在收缩区间，符合预期。

超长期国债陆续发行，房地产不断出台利好政策，但需求预期刺激降温，关注三中全会是否出台新的政策刺激，7月上半月去库缓慢，不过上周末累库不多，石化库存仍处于近年同期偏高水平。原油高位遇阻后，塑料成本支撑减弱，但原油仍有上涨动能，下游需求淡季，抵触高价原料，预计塑料震荡运行。

【期现行情】

期货方面：

塑料2409合约减仓震荡运行，最低价8351元/吨，最高价8396元/吨，最终收盘于8379元/ 吨，在60日均线下方，跌幅0.01%。持仓量减少7498手至384916手。

现货方面：

PE现货市场多数下跌，涨跌幅在-100至+0元/吨之间，LLDPE报8420-8650元/吨，LDPE报 10000-10400元/吨，HDPE报8050-8400元/吨。

【基本面跟踪】

基本面上看，供应端，万华化学全密度、独山子石化老老全密度1线等检修装置重启开车，但新增榆林化工全密度及HDPE、劲海化工HDPE等检修装置，塑料开工率下跌至82%左右，较去年同期低了1 百分点，目前开工率处于偏低水平。

需求方面，截至7月12日当周，PE下游开工率环比继续上升0.54个百分点至40.95%，农膜订单稳定，包装膜订单继续小幅增加，但仍处于较低水平，整体PE下游开工率仍处于近年同期最低位水平。

周二石化早库环比下降2万吨至78万吨，较去年同期高了11.5万吨，7月上半月去库缓慢，不过上周末累库不多，石化库存仍处于近年同期偏高水平。

原料端原油：布伦特原油09合约下跌至84美元/桶，东北亚乙烯价格环比持平于925美元/吨，东南亚乙烯价格环比持平于857美元/吨。