焦煤和焦炭库存变动不大 铁矿石继续震荡运行

研报正文

【铁矿石】

一、市场点评

供应端，上周全球铁矿发运继续回落，澳洲发运降幅较大，巴西发运有所回升，非主流发运也有部分减量。不过，同期国内到港仍维持高位，环比小幅上升，但因疏港量也有增长，铁矿港口库存依然变动不大。国内矿方面，受北方多地安全检查影响，近期国内铁精粉产量有所减少。

需求端，上周钢联高炉开工率继续下降，铁水产量降幅扩大，日均铁水减1.03万吨至238.29万吨，同期钢厂盈利率大幅下降7.79%至36.8%，因钢厂铁矿库存继续上升叠加进口矿日耗下降，钢厂进口矿库销比有所增长。随着钢厂盈利下滑，叠加降碳政策出来后部分省市开始部署2024年粗钢产量调控任务，近日钢厂铁水产量有见顶回落表现，但仍维持在相对偏高水平，预计钢厂对原料仍将维持按需采购节奏。昨日铁矿港口现货成交继续增长，远期美元货成交也有所回升，目前PB粉落地亏损小幅收窄，但国外需求仍相对强于国内。

综合而言，近期铁矿市场供需双弱，整体供需格局依然偏宽松，叠加国内宏观情绪延续弱势，预计近日矿价继续震荡运行。

二、消息及数据

1.Mysteel统计中国47港进口铁矿石库存总量15568.20万吨，较上周一增加13万吨;45港库存库存总量14973.20万吨，较上周一增加34万吨。分区域来看，华东区域铁矿石到港量仍处年内偏高水平，铁矿石卸货入库量增加促使港库增幅位居首位，其次东北和沿江两区域港库亦有小幅回升;而华北和华南两地区辐射港口库存同步下滑，其中华北地区压港环比有所增加。

2.根据Mysteel卫星数据显示，2024年7月8日-7月14日期间，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1253.4万吨，环比上升14万吨，库存绝对量略低于今年以来的平均值。

3.Mysteel统计6月全国332家铁矿山企业铁精粉产量为2247.9万吨，环比降129万吨，降幅5.4%；1-6月累计产量13536.6万吨，累计同比增346.8吨，增幅2.6%。

4.7月16日，力拓发布二季度产销报告：产量方面：二季度皮尔巴拉业务铁矿石产量为7950万吨，环比增加2%，同比减少2%。发运量方面：二季度皮尔巴拉业务铁矿石发运量为8030万吨，环比增加3%，同比增加2%。此外，二季度加拿大铁矿石公司（IOC）的球团精粉总产量220万吨，环比减少16%，同比增加6%（力拓所属股权部分）。2024年力拓皮尔巴拉铁矿石发运量目标（100%）维持3.23-3.38亿吨不变。

5.7月16日铁矿石远期市场整体交投氛围尚可。平台上有两笔成交，纽曼粉以61.7%计价104成交，PB粉以61%计价106.15成交。矿山私下招标方面有IOC6以及卡拉拉精粉的招标。二级市场上卖家报盘积极性尚可，报价持稳或小幅下调，询盘积极性相对较为一般，集中在主流中品资源上如PB粉块拼船资源及金布巴粉等资源。港口现货市场整体活跃度尚可，主流品种价格下跌3-8元不等。

【双焦】

一、市场点评

本周铁水日均产量略有下降，产量已接近去年同期水平，钢厂盈利率在44.59%，较上周略有提升，7月份有检修预期。近期山西省开始恢复煤矿产量，后市焦煤或持续增产，本周焦煤产量有所下降。焦炭利润有好转，产量有所提升，双焦库存变动不大。

钢材需求端，房地产持续弱势，制造业和出口保持强势，变量在于基建，二季度地方政府专项债发行缓慢，不及预期，基建需求仍偏弱，整体钢材需求偏弱，黑色链价格承压。后市继续关注政府专项债发行进度。

国务院印发节能降碳行动方案，2024-2025年可能实施粗钢产量调控，利空双焦需求。地方政府专项债发行持续不及预期，刚需整体需求偏弱，骄傲谈库存极低，对双焦价格有一定支撑。后市依赖宏观政策，关注下周开会情况，建议观望。

二、消息与数据

1.据CCA Analytics消息，2024年7月10日，俄罗斯国家杜马通过了一项法案，即增加煤炭的矿产开采税。根据规定，超额价格部分矿产开采税将征收10%的附加费。其中，动力煤起征价为120美元/吨，炼焦煤起征价为167美元/吨，无烟煤起征价为135美元/吨。计算煤炭矿产开采税的公式将包括远东、西北和南部港口的价格。

2.汾渭信息冶金部7月16日重点关注：由于近期原料煤价格暂稳，焦企入炉煤成本波动范围较小，多数焦企维持微利状态，生产积极性尚可，供应端焦炭产量稳中有增。需求方面，考虑传统消费淡季下成材持续累库，钢材价格低位震荡，低利润甚至亏损状态下钢厂生产积极性一般，铁水连续三周回落，刚需小幅下降。另外，经过前期积极拉运本周部分钢厂焦炭库存也有明显回升，催货现象有所减少。整体来看，焦炭供需偏紧局面稍有改善，短期市场或继续震荡运行。焦煤方面，会议期间安全检查趋严，主产地煤矿停限产现象增加，山西和陕西地区部分煤矿15-18日停产4天，短期内供应有所减量。需求端，近期钢材价格震荡偏弱，钢厂利润收缩，原料价格上涨压力较大，市场参与者多观望为主，煤矿整体出货一般，价格窄幅震荡。进口蒙煤方面，随着蒙古国庆那达慕节日结束，今日中蒙口岸恢复正常通关。下游压价采购为主，口岸蒙煤市场成交一般，价格稳中有降，目前蒙5原煤1300-1330元/吨，蒙3精煤1480-1500元/吨。