终端和聚酯工厂博弈将持续 PTA供需驱动偏弱

研报正文

盘面情况：09合约今日开5820，最高5852，最低5808，收5834，跌4或0.07%。整体上，震荡运行。

现货市场：

PX：7月16日亚洲收盘价1010美元/吨CFR中国和988美元/吨FOB韩国，较前一交易日-4.33美元/吨。

PTA：截稿为止，华东市场PTA现货价格下沿，商谈参考5870附近。7月主港及仓单交割09升水30-40成交，8月主港交割09升水35成交，9月主港交割09升水30报盘、递盘09升水15。日内绝对价格震荡，现货基差大致稳定，买盘依旧谨慎，整体交易一般。

逻辑与结论：亚洲PX开工回归今年以来高位，后续预计亚洲PX开工高位还有进一步抬升的可能，供应增量压力下海外供应充裕，PXN整体承压。

PTA方面，短期PTA主港现货偏紧、基差偏强，7月下半月供应回归后流通性或宽裕，中长期三季度PTA检修计划偏少、PTA累库压力较大，加工费空间有限，近期聚酯装置检修增多，主要为切片瓶片装置，综合负荷有所下滑至86.2%(-1.5%)。

目前终端需求淡季，弱订单叠加高温天气，江浙终端开机率继续下降。终端原料备货偏低以及长丝库存高位下，终端和聚酯工厂博弈将持续。PTA供需驱动偏弱。后续关注PTA是否有计划外检修以及下游聚酯7~8月减产情况。