双焦基本面支撑不足 玻璃库存继续累积

研报正文

【焦煤、焦炭】

17日双焦跟随板块下跌，夜盘延续跌势。

焦炭方面，焦企仍有小幅盈利，保持高开工生产节奏。需求方面，钢厂减产、铁水略降，目前尚在高位，焦炭刚需仍有支撑，但下游钢厂到货好转，采购积极性下滑。投机方面，钢材价格下跌，市场悲观情绪加重，贸易商出货意愿增强，投机情绪减弱。

焦煤方面，煤矿多维持正常开工；蒙古三大口岸恢复通关，甘其毛都口岸日通车数1000车以上。需求方面，近期钢材价格下跌，市场多持谨慎观望心态，下游按需采购为主，煤矿签单一般，线上竞拍情绪有所降温。综合来看，淡季终端需求走弱，铁水有见顶可能；而焦煤供应回升预期较强，双焦基本面支撑不足，策略上以反弹做空为主。

【玻璃】

昨日，玻璃主力09合约收盘价1439元/吨（以收盘价看，较上一交易日-15元/吨，或-1.03%），夜盘震荡。现货方面，沙河安全报价1400元/吨（较上一交易日-0元/吨）。玻璃库存继续累积，后期关注雨季中后期累库进度及重点地区出梅节点。

供需方面：浮法玻璃在产日熔量为17.03万吨，环比+0.00%。浮法玻璃周产量119.23吨，环比+0.00%，同比+2.17%。浮法玻璃开工率为82.72%，环比-0%，产能利用率为84.19%，环比+0%。7月至今冷修0条产线（共0吨），点火、复产0条产线（0吨）。库存方面：全国浮法玻璃样本企业总库存6358.3万重箱，环比+1.76%。利润方面：煤制气制浮法玻璃利润102.43元/吨（-35.26）；天然气制浮法玻璃利润-111.83元/吨（-39.29）；以石油焦制浮法玻璃利润221.03元/吨（-34.28）。行业利润短期收缩。宏观情绪：海外加息反复，地缘冲突加剧。

策略：玻璃库存继续累积，盘面预期重回悲观，后期关注雨季中后期累库进度及重点地区出梅节点。