夏季追肥仍有需求 尿素价格或震荡偏强

研报正文

【市场动态】

1、周末至今，国内尿素出厂价格出现明显下滑，北方尿素工厂主流成交价格范围在2100-2160元/吨，目前，内蒙、山西工厂价格普遍偏低，河南、安徽降价比较明显，山东相对坚挺。不过下游跟进一般，北方夏季尿素追肥已渐入尾声，工业市场按需采购为主，关注复合肥对原料尿素的采购情况。

2、品种总持仓244703手，减少572手。仓单871张，无变化。

【基本面分析】

1、近期，南方各地陆续出梅，高温天气明显增加，日耗提升，但是电力终端库存去化偏缓，同时，非电淡季表现一般，市场整体现货采购需求较为低迷，煤价稳中偏弱运行。

2、计划投产装置一再推迟，除泉盛外，龙门与延化预计推迟至8月份;主产区尿素装置故障短停和重启均有，日产量在18万吨左右波动。未来几天降雨中心仍在黄淮海一带活动，但力度减弱，有利于玉米追肥，不过预计追肥缺口不大，仅50-60万吨，持续时间可能在一周左右;复合肥负荷提升，高塔订单好转后将增加对尿素的需求;南方逐步出梅，利于板材需求，三胺利润修复，开工率提升明显，工业需求好转。中国尿素企业总库存量30.22万吨，较上周增加5.32万吨。

3、多头主流逻辑：夏季追肥仍有需求，工业需求好转，复合肥负荷提升，盘面贴水。空头主流逻辑：新增装置投产压制，季节性累库。

【总结】

1、观点：震荡偏强

2、核心逻辑：

1)盘面贴水

2)复合肥负荷提升

3)工业需求好转