对二甲苯累库压力将进一步加大和PTA开工水平持续上涨 短纤终端需求表现偏空

研报正文

【对二甲苯】

最新一期EIA汽油库存超预期累库，当前汽油库存相对去年即前年偏高。失去调油需求支撑后，PX估值回落，预计PXN价差还有下跌空间。据隆众最新消息，年产89万吨的江西九江PX装置于7月中上旬重整停机，降负荷至月底。上周国内PX的开工水平大幅上涨，达到89.7%，周度环比上涨0.07个百分点。国内PX开工水平已经达到年内高位，预计未来继续上涨空间有限，累库压力将进一步加大。

【PTA】

据最新消息，年产250万吨的恒力石化4#于7月14日顺利重启。受大型装置重启影响，最新一期PTA开工水平达到80.5%，周度环比上涨1.5个百分点，开工水平已恢复到中性水平。据隆众口径，最新一期社会库存量为452.63万吨，环比大幅累库7.78万吨。PTA的开工水平持续上涨，下游需求疲软，导致社会库存连续两周累库。

【短纤】

近期现货与期货走势劈叉，现货价格坚挺，PF主力基差明显走阔，呈Backwardation结构。目前聚酯企业、短纤实行减产挺价政策卓有成效，产业环节利润明显恢复。然而长丝、短纤各品种不同幅度的累库都表明，下游终端纺织需求疲软，即使原料库存处于历史同期低位，也不愿意购入新的原材料。纺织企业订单天数季节性持续环比下滑，整体终端需求表现偏空。