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甲醇累库压力凸显 原油高溢价空间面临缩水风险

发布时间:2024-07-25 09:44:49 作者:宝城期货 来源:宝城期货

行情复盘

7月24日,甲醇期货主力合约收涨0.52%至2512.0元。

资金流向

7月24日收盘,甲醇期货资金整体流出1119.30万元。

期货市场

本周三国内甲醇期货 2409 合约呈现放量减仓,震荡企稳,略微收涨的走势,期价最高上涨至 2516 元/吨一线,最低下探至2485元/吨,收盘时略微收涨 0.52%至 2512 元/吨。

后市展望

随着海外船货不断到港,国内港口甲醇库存持续攀升,累库压力凸显导致甲醇期价面临承压,预计后市甲醇期货2409合约继续反弹空间有限,维持震荡偏弱的走势。

研报正文

核心观点

橡胶

本周三国内沪胶期货 2409 合约呈现放量减仓,止跌企稳,小幅反弹的走势,盘中期价重心小幅上移至14550 元/吨一线运行。收盘时期价小幅收涨 0.73%至 14545 元/吨。9-1 月差贴水幅度略微缩小至 1165 元/吨。

随着国内外天胶产区全面开割,季节性供应压力逐渐增大,叠加下游重卡销量同环比下滑,供需预期转弱导致胶价重心再度下移,预计后市国内沪胶期货 2409 合约维持震荡偏弱的走势。

甲醇

本周三国内甲醇期货 2409 合约呈现放量减仓,震荡企稳,略微收涨的走势,期价最高上涨至 2516 元/吨一线,最低下探至2485元/吨,收盘时略微收涨 0.52%至 2512 元/吨。9-1 月差贴水幅度小幅缩小至 69 元/吨。

随着海外船货不断到港,国内港口甲醇库存持续攀升,累库压力凸显导致甲醇期价面临承压,预计后市甲醇期货2409合约继续反弹空间有限,维持震荡偏弱的走势。

原油

本周三国内原油期货 2408 合约呈现放量减仓,弱势下行,小幅收低的走势,期价最低下探至 583.5 元/桶,最高上涨至592.7元/桶,收盘时期价小幅收低 0.86%至 588.7 元/桶。

随着原油期货市场转向“特朗普”交易,特朗普主政以后会弱化对乌克兰和以色列的支援力度,从而使得俄乌冲突和巴以冲突趋于淡化,原油高溢价空间面临缩水风险。“特朗普交易”逻辑或将对原油期货形成负面影响,预计后市国内原油期货价格维持震荡偏弱的走势。

1. 产业动态

橡胶

截至 2024 年 7 月 19 日当周,青岛地区天然橡胶一般贸易库库存为27.58万吨,较上期减少 0.33 万吨,降幅 1.18%。天然橡胶青岛保税区区内库存为7.51 万吨,较上期减少了 0.08 万吨,降幅 0.95%。二者库存合计达35.09万吨,周环比小幅回落 0.41 万吨,延续此前库存下降的趋势。

截止 2024 年 7 月 19 日当周,山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为52.9%,周环比大幅回落 6.10 个百分点,同比大幅下滑 9.60 个百分点。国内轮胎企业半钢胎开工负荷为 79.10%,周环比略微回落 0.10 个百分点,同比大幅回升7.50个百分点。

2024 年 6 月国内汽车产销分别完成 250.7 万辆和255.2 万辆,环比分别增长 5.7%和 5.6%,同比分别下降 2.1%和 2.7%。今年1 月至6 月,我国汽车产销累计完成 1389.1 万辆和 1404.7 万辆,同比分别增长4.9%和6.1%。中国汽车经销商库存预警指数为 62.3%,同比上升 8.3 个百分点,环比上升4.1个百分点。库存预警指数位于荣枯线之上,汽车流通行业处在不景气区间。

2024 年 6 月份,我国重卡市场销售约 7.4 万辆左右,环比5 月份下降5%,比上年同期的 8.65 万辆下滑 14%,减少了约 1.2 万辆。2024 年1-6 月,我国重卡市场销售各类车型约 50.7 万辆,比上年同期上涨4%,净增加近2万辆,累计增速较 1-5 月进一步缩窄。

甲醇

截至 2024 年 7 月 19 日当周,国内甲醇平均开工率维持在67.93%,周环比小幅下降 2.90%,月环比小幅下降 8.66%。受此影响,我国甲醇周度产量均值达 158.34 万吨,周环比大幅下降 6.70 万吨,较去年同期156.10 万吨,小幅增加 2.24 万吨。

截止 2024 年 7 月 19 日当周,国内甲醛开工率维持在29.21%,周环比小幅回落 0.01%。同时二甲醚方面,开工率维持在 15.51%,周环比小幅回升2.73%。醋酸开工率维持在 96.80%,周环比小幅回升 4.46%。MTBE 开工率维持在54.19%,周环比小幅增加 2.05%。截止 2024 年 7 月 19 日当周,国内煤(甲醇)制烯烃装置平均开工负荷在 55.16%,周环比略微回落 0.71%。截止2024 年7 月19日,国内甲醇制烯烃期货盘面利润为 159 元/吨,周环比大幅反弹189 元/吨。

截止 2024 年 7 月 19 日当周,我国华东和华南地区的港口甲醇库存量维持在 78.38 万吨,周环比大幅增加 10.81 万吨,月环比大幅增加26.17 万吨,较去年同期小幅增加 5.07 万吨。其中华东港口甲醇库存达58.30 万吨,周环比大幅增加 8.05 万吨,华南港口甲醇库存达 20.08 万吨,周环比小幅增加2.76万吨。截至 2024 年 7 月 18 日当周,我国内陆甲醇库存合计达40.23 万吨,周环比小幅增加 3.28 万吨,月环比小幅下降 2.5 万吨,较年初小幅下降3万吨。

原油

2024 年 7 月 19 日,美国石油活跃钻井平台数量减少至477 座,周环比小幅下降 1 座,较去年底回落 66 座。美国原油日均产量1330 万桶,周环比持平,同比增加 100 万桶/日。

2024 年 7 月 12 日当周,包括战略储备在内的美国原油库存总量8.13948亿桶,比前一周下降 422 万桶;美国商业原油库存量4.40226 亿桶,比前一周下降 487 万桶;美国汽油库存总量 2.32994 亿桶,比前一周增长333 万桶。美国商业石油库存总量增长 1041 万桶。

美国炼厂加工总量平均每天1692.8万桶,比前一周减少 18.1 万桶;炼油厂开工率 93.7%,比前一周下降1.7 个百分点。上周美国原油进口量平均每天 703.7 万桶,比前一周增长27.7 万桶,成品油日均进口量 176.7 桶,比前一周减少 5.2 万桶。备受关注的美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存 3266.4 万桶,减少 87.5 万桶。过去的一周,美国石油战略储备 3.73722 亿桶,增加了 65 万桶。

截至 2024 年 7 月 16 日,WTI 原油非商业净多持仓量平均维持在287601张,周环比大幅增加 3707 张,较 6 月均值 240571 张大幅增加47030 张,增幅达19.55%。与此同时,截至 2024 年 7 月 16 日,Brent 原油期货净多持仓量维持在 179270 张,周环比大幅减少 18118 张,较 6 月均值100924 张大幅回升78346张,增幅达 77.63%。总体来看,WTI 原油期货市场净多头寸月环比大幅增加,而 Brent 原油期货市场的净多头寸月环比也大幅增加。

2. 现货价格表

甲醇累库压力凸显 原油高溢价空间面临缩水风险

3. 相关图表

甲醇累库压力凸显 原油高溢价空间面临缩水风险

甲醇累库压力凸显 原油高溢价空间面临缩水风险

甲醇累库压力凸显 原油高溢价空间面临缩水风险

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