市场情绪偏弱 螺纹钢呈现供需双弱的局面

研报正文

一、行情回顾

螺纹 2410 主力合约今日收出了一颗上影线 8 个点，下影线 7 点，实体 14 个点的阴线，开盘价：3405，收盘价：3391，最高价：3413，最低价：3384，较上一交易日收盘跌 37 个点，跌幅1.08%。

二、消息面情况

1、7 月 22 日，《安徽省空气质量持续改善行动方案》印发，其中提及，严禁违规新增钢铁、水泥、焦化、电解铝、平板玻璃产能。到 2025 年，短流程炼钢产量占比达 15%。

2、本钢集团炼钢建设项目产能置换方案公示。其中，本钢板材股份有限公司拟通过产能置换新建2座100吨电炉，本溪北营钢铁(集团)股份有限公司拟通过产能置换新建 1 座 120 吨电炉。

3、鉴于近期市场价格持续异常下跌，云南区域钢厂和经销商都出现严重亏损，为保证钢贸业的正常经营，经云南各钢厂销售公司研究决定，即日起至 7 月 31 日，各钢厂结算价格不跟随期货及其他机构发布的价格下跌，到期再另行通知。

4、据百年建筑调研，截至 7 月 23 日，样本建筑工地资金到位率为 62.35%，周环比上升0.34 个百分点。其中，非房建项目资金到位率为 64.88%，周环比上升 0.49 个百分点;房建项目资金到位率为48.00%，周环比下降0.56 个百分点。

三、基本面情况

供给方面，根据数据显示，上周全国螺纹钢产量环比回落 3.75 万吨至 223.47 万吨，同比减少55.33万吨，供给连续三期出现下降。据中钢协数据显示，7 月上旬重点钢企粗钢日产 215.17 万吨，环比下降0.73%，连续三旬环比小幅下降。国内钢厂多数处于微利或亏损状态，供给端或仍有收缩预期。继续关注供应端变化。

库存方面，根据数据显示，上周全国螺纹社库环比减少 5.96 万吨至 578.57 万吨，同比增加10.29万吨;厂库环比减少 2.01 万吨至 192 万吨，同比减少 10.28 万吨;总库存环比减少 7.97 万吨至770.57 万吨。社会库存、钢厂库存和总库存连续两期出现去库。

因螺纹 9 月 25 日起将执行强制新国标，近日部分钢厂及仓库相继发布螺纹钢新旧标切换相关事宜公告，当前大量旧标螺纹库存面临置换出清，短期可能给现货市场带来较大压力。继续关注库存变化情况。

需求方面，根据数据显示，上周螺纹表观消费量环比回落 3.83 万吨至 231.44 万吨，同比减少38.45万吨，目前处于高温天气，叠加新旧国标钢筋标准切换，市场对于目前资源库存消化有一定担忧，淡季需求延续疲弱态势。

据央行数据，6 月新增人民币贷款 2.13 万亿，去年同期 3.05 万亿;新增社融3.3 万亿，去年同期4.23万亿;存量社融增速 8.1%，前值 8.4%;M2 同比 6.2%，前值 7.0%;M1 同比-5%，前值-4.2%。6 月新增住户部门中长期贷款 3202 亿元，去年同期 4630 亿元。

据国家统计局数据，1-6 月全国固定资产投资同比增长3.9%，比1-5月份回落 0.1 个百分点。分领域看，基础设施投资增长 5.4%，较 1-5 月回落 0.3 个百分点;制造业投资增长9.5%，较 1-5 月回落 0.1 个百分点;房地产开发投资下降 10.1%，较 1-5 月降幅持平。6 月份房地产投资、销售、新开工、竣工同比分别下降 7.41%、13.77%、21.89%和 29.68%。6 月份基建(不含电力)投资同比增长4.61%，较5月回落 0.28 个百分点。

7 月以来房地产销售数据持续回落，新增专项债发行依然较慢，但考虑到今年要实现全年5%左右的 GDP 增长目标，且下半年海外降息概率较大，周一央行超预期降息已呈现了货币政策向好的迹象，后续国内政策空间或有望宽松。继续关注需求变化情况。

整体来看，上周螺纹产量连续第三周下降，库存继续去库，表观消费量也环比减少，呈现供需双弱的局面，叠加旧国标螺纹集中抛售等因素冲击，市场情绪偏弱，短期螺纹呈现震荡走势。继续关注政策情况以及供需面的变化情况。