行情复盘
7月24日,棉花期货主力合约收跌2.26%至14245.0元。
资金流向
7月24日收盘,棉花期货资金整体流入1.81亿元。
现货市场
7 月 24 日,1%关税下美棉 M1-1/8 到港价-190,报 13861 元/吨;国内 3128B 皮棉均价 -227,报 15705 元/吨;全国 32s 纯棉纱环锭纺价格 22547 元/吨,下跌 235 元/吨;纺纱利润为 521.2 元/吨,增加 14.7 元/吨。内外棉价差缩窄 37 元/吨为 1617 元/吨。
后市展望
台风“格美”将登陆,进一步施压下游购销,叠加美棉优良率转好,短线棉价或继续承压。上方长线空单可逢低部分止盈。短线偏空思路。
研报正文
【策略分析】
国外方面,飓风“贝丽尔”未对德州棉区造成过大影响,不过消散后停留在阿肯色、田纳西产区的云系带来了持续降雨,而这施压了美棉优良率,随着天气好转美棉优良率明显转好。USDA 最新供需报告中,由于有利天气,调增美国、中国产量,至全球库存最终上调 22.9 万吨至 2616.9,全球消费小幅上调 5.4 万吨至 2551.6 万吨,而由于期初库存调减,期末库存最终调降至 1799.1 万吨。
国内供应总量充足,商业棉库存偏高;进口棉方面,下游提货有所好转,美棉未发运降至同比低位,进口棉进入去库周期。9 月后疆棉运费下调政策将施压远月棉价,贸易企业积极销售。国际贸易上,欧美对疆棉的限制依然没有解除;美国服装销售有所好转,零售商有所补库,批发商库存环比继续回落,关注美国补库周期启动时点。
新疆植棉面积降幅有限,且疆棉长势良好,单产有提升预期。降雨过后,南北疆天气晴好,但降雨预期减少,边际上关注旱情抬头情况。需求上,下游传统需求淡季,不过随着江南大范围雨水暂缓,棉纱购销有所升温。棉花销售量同比依然偏低;下游纺纱开工偏低,接单一般,纱线出货有所好转,原料依然刚需补库为主。纺织开机持稳,增量订单有限。台风“格美”将登陆,进一步施压下游购销,叠加美棉优良率转好,短线棉价或继续承压。上方长线空单可逢低部分止盈。短线偏空思路。
【期现行情】
期货方面:
截至收盘,CF2409,-2.26%,报 14245 元/吨,持仓+18086 手。
现货方面:
7 月 24 日,1%关税下美棉 M1-1/8 到港价-190,报 13861 元/吨;国内 3128B 皮棉均价 -227,报 15705 元/吨;全国 32s 纯棉纱环锭纺价格 22547 元/吨,下跌 235 元/吨;纺纱利润为 521.2 元/吨,增加 14.7 元/吨。内外棉价差缩窄 37 元/吨为 1617 元/吨。
【基本面跟踪】
消息上:
周二凌晨公布的每周作物生长报告显示,截至 7 月 21 日当周,美国棉花优良率为 53%,前一周为 45%,上年同期为 46%。结铃率为 42%,上一周为 27%,上年同期为 34%, 五年均值为 34%。现蕾率为 81%,上一周为 64%,上年同期为 74%, 五年均值为 76%。
基本面:
据国家棉花市场监测系统,截至 2024 年 7 月 20 日,全国皮棉加工率为 99.9%;全国销售率为 86.4%,去年同期 98.8%。
按照国内棉花预计产量 590.3 万吨测算,截至 7 月 20 日,累计交售籽棉折皮棉 590.3 万吨,同比-81.6 万吨;累计加工皮棉 590.1 万吨,同比-81.8 万吨;累计销售皮棉 510 万吨,去年同期为 663.7 万吨。
美国农业部:美国农业部:截至 7 月 11 日当周,美国 23/24 年度陆地棉出口净销售为 2.7 万包,前一周为 5.4 万包; 24/25 年度陆地棉净销售 16.6 万包,前一周为 6.9 万包;23/24 年度陆地棉出口装船 11.3 万包,前一周为 16.1 万包;23/24 年度对中国陆地棉净销售 0.6 万包,前一周为 1.6 万包;24/25 年度对中国陆地棉净销售 3.2 万包,前一周为-0.2 万包; 23/24 年度对中国陆地棉累计销售 529.9 万包,前一周为 529.3 万包;23/24 年度对中国陆地棉出口装船 3.4 万包,前一周为 6.5 万包;23/24 年度对中国陆地棉累计装船 441.4 万包,前一周为 437.9 万包;23/24 年度对中国陆地棉未装船为 88.5 万包,前一周为 91.4 万包;24/25 年度对中国陆地棉未装船为 22.1 万包,前一周为 18.9 万包。
库存方面,据 Mysteel,截止 7 月 19 日,棉花商业总库存 257.06 万吨,环比上周减少 11.38 万吨。 其中,新疆地区商品棉 154.32 万吨,周环减少 7.84 万吨。内地地区商品棉 47.24 万吨,周环比减少 2.19 万吨。
截止至 7 月 18 日,进口棉花主要港口库存周环比降 2.4%,总库存 55.5 万吨。其中,山东地区青岛、济南港口及周边仓库进口棉库存约 46.7 万吨,周环比降 2.7%,同比库存高 117%;江苏地区张家港港口及周边仓库进口棉库存约 5.0 万吨,其他港口库存约 3.8 万吨。
下游方面,截至 7 月 19 日当周,纱厂纱线库存天数 29.1 天,环比-0.2 天;开机率 71.4%,环比持平;纺企棉花折存天数为 29.5 天,环比-0.3 天。
纺织方面,截至 7 月 19 日当周,下游织厂开工率为 39.5%,环比持平。坯布库存天数为 28.56 天,前值 27.72 天。
截至 7 月 19 日,纺织企业订单天数为 9.76 天,前值为 10.26 天。