橡胶期货短期偏弱震荡 烧碱供需格局转为宽松

研报正文

【橡胶】

据隆众资讯数据：泰国产区原料白片65.36泰铢，烟片71.18泰铢，胶水63.5泰铢，杯胶53.6泰铢，泰国原料市场价格小幅整理。

周四，国内市场橡胶现货价格小幅上涨，上海全乳胶13800元/吨，青岛人民币混合报14030元/吨。

周四，沪胶日内下跌，晚盘小幅整理，主力盘中缩量，期货短期震荡偏弱走势。国内工业品日内大幅调整，沪胶跟随走弱。

目前国内外产区仍依然处于淡产季，国内外产区随着开割正逐渐放量，但中短期橡胶供应依然比较有限。

青岛深色胶库存继续缓慢去库，由于低价无法补货，商家惜售手中库存，同时下游整体刚需仍存。沪胶日内大幅回调，但受供应端支撑短期继续向下空间不大，操作需谨慎。

【逻辑】

产区供应在逐渐放量，但短期供应依然偏紧，沪胶期货短期偏弱震荡但继续向下空间有限，操作仍需谨慎。

【烧碱】

周四，烧碱盘中下探回升，09合约日内收于2412元/吨，夜盘继续反弹。

国内低浓度液碱价格趋稳运行，多观望为主。高浓度液碱主力区域部分价格有走低。

液氯方面，山东区域液氯价格继续下跌250至-50元/吨，企业出货不畅，叠加个别下游装置停车或降负荷，耗氯量减少，液氯市场供应有所增多。本周中国20万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为79.9%，较上周环比+0.1%。截至20240725，隆众资讯统计全国20万吨及以上液碱样本企业厂库库存39.16万吨(湿吨)，环比上涨3.82%，同比上涨6.94%。

烧碱盘面连续大幅下跌后出现减仓上行，空头获利平仓一定程度上带动盘面反弹。连续下跌主要是市场预期发生变化，此前因对仓储费及价格预期走强的计价导致烧碱盘面长时间维持升水运行，随着基本面以及商品市场氛围的持续走弱，纯碱主力合约快速修复基差。短期来看，烧碱基本面维持弱势，随着检修装置陆续恢复，烧碱供给有提升预期，下游需求未见明显改善。烧碱供需格局转为宽松，山东碱厂库存将会承压，部分企业价格仍有走跌预期。但液氯价格大幅下跌，氯碱利润下滑，碱厂报价或比较坚挺。后续关注商品市场情绪能否好转带动需求提振。