行情复盘
7月26日,豆粕期货主力合约收涨0.41%至3161.0元。
持仓量变化
7月26日收盘,豆粕期货持仓量:-17850手至1368353手。
背景分析
美中部地区气温高于正常水平,但预报显示美中部地区炎热干燥天气不会像早先预期的那样糟糕,大豆8 月进入关键生长期,交易商密切关注美国天气预报,美豆和南美大豆产量增加的预期下,全球大豆的供需格局日趋宽松。
后市展望
,养殖需求难以化解庞大供应压力,在油厂催提货的影响下,下游出现被动点价,饲料企业物理库存天数被动抬升,下游采购持续谨慎,预计豆粕震荡偏空,后续关注美豆产区天气及大豆到港情况。
研报正文
【豆粕】
美新豆生长优良率为 6 年最高,中西部地区天气形势总体有利大豆作物生长,美中部地区气温高于正常水平,但预报显示美中部地区炎热干燥天气不会像早先预期的那样糟糕,大豆8 月进入关键生长期,交易商密切关注美国天气预报,美豆和南美大豆产量增加的预期下,全球大豆的供需格局日趋宽松。
国内预计 7 月份大豆到货预估接近1200万吨,8 月 1100 万吨,供应十分宽松,养殖需求难以化解庞大供应压力,在油厂催提货的影响下,下游出现被动点价,饲料企业物理库存天数被动抬升,下游采购持续谨慎,预计豆粕震荡偏空,后续关注美豆产区天气及大豆到港情况。
【橡胶】
沪胶大幅回落后低位得到支撑,期价企稳、没有远离14500附近的运行区间。截至 2024 年 7 月 21 日,中国天然橡胶社会库存120.99万吨,较上期微增,库存由降转升,打击了市场信心。当前终端提振稍显不足,处于年中淡季的汽车产销数据弱化,尤其重卡销量同环比均未转正。
半钢胎企业产能利用率延续高位,但全钢开工持续走低,产能利用率仍存走低预期。随着国内外产区新胶产出增速加快,原料端价格面临压力,而供应逐步增加还可能打断去库的步伐。国际原油、国内股市的疲软表现,也给胶市带来压制。
今年全球供需平衡有望出现拐点;海运费高昂及船期拉长导致海外船货到港相对同期偏少;目前天然橡胶现货市场报价较为稳定,国内天然橡胶主流成本是14500。橡胶自身供需面呈现偏多色彩,现货坚挺有望为期价提供一定支持。
【白糖】
郑糖回落,触底反弹的走势面临挑战。当前全球食糖处于增产周期中,糖料的种植和生产收益依然远高于其他竞争作物,供应过剩的预期较强。近期一些偏空的数据更令 ICE 原糖承压:截至6 月下半月,巴西累计产糖 1420 万吨,同比增幅达 15.70%,环比增速还在扩大;印度糖商呼吁政府准许出口 300 万吨的剩部分以改善财务状况;泰国新榨季产量可能超 1200 万吨从而成为增产的主要来源。
国内方面:国产糖销售进度有所放缓,不过当前整体库存水平偏低,现货报价仍较坚挺。预计7-8月国内到港食糖数量显著增加,三季度进口量将在140 万吨以上,市场面临进口糖冲击。进口放量叠加国内销售放缓,下半年现货仍将面临较大压力,对郑糖后市不宜过于乐观。
【鸡蛋】
终端市场多数消化欠佳,下游环节按需采购,采购积极性不高,蛋价延续回调。根据历史补栏数据,未来在产蛋鸡存栏大概率延续增加。在三季度旺季需求结束,需求回归后,蛋价大概率回调。建议短期日内交易,中长期等待远月逢高做空机会。