锡化工季节性走弱 短期期价迎24万的重要支撑

研报正文

【锡】

上周(7.22-7.26)受市场悲观预期的影响，沪锡价格大幅下探至24万附近的重要支撑。

供应端，缅甸佤邦矿山复产仍然悬而不决，但在市场预期尚未回暖的情况下，资金再度炒作该题材的难度较大;云南江西两地周度开工率录得66.61%，维持在相对高位、暂无检修计划;现货进口亏损达到-1712元/吨，进口窗口在盈亏平衡附近波动。

需求端，锡焊料消费受光伏影响而阶段性回落，锡化工则季节性走弱。

由于市场悲观预期短暂消退，叠加锡价迎来24万的重要支撑，预计价格短期内将维持震荡。

【碳酸锂】

供应端，国内碳酸锂炼厂生产成本多数处于8-9.5万之间，当前价格带来多数炼厂的生产亏损，炼厂停产检修的意愿增强，但在库存压力下，停产检修并不能带来期价的大幅反弹;由于国内价格下跌，进口亏损进一步扩大、7-8月进口量或回落。

需求端方面，7月磷酸铁锂产量环比预计回落3.92%，三元材料产量预计环比增长16.3%，下游电池企业需求总体回落。

由于碳酸锂生产技术带来成本不断下移，高库存下期价不具备持续大幅上涨的条件，预计政策预期影响带来的期价反弹持续性较为有限，操作仍以压力位做空为主。

【铜】

宏观方面，关注8月1日凌晨2:00的美联储利率上限决定，以及美联储主席鲍威尔的货币政策新闻发布会，警惕超预期的事件发生。

供应端，上周铜精矿现货加工费消费反弹至6.38美元/吨，环比上周反弹了0.63美元/吨;炼厂追产下精炼铜供应存在增长预期;但在低加工费下，警惕炼厂停产检修行为。

需求端，铜价持续回落，下游补库有所好转，7月25日社库再度去化0.12万吨至35.75万吨;但在消费淡季下，终端需求情况短暂回落。

当前，在美联储利率决议前，预计市场风险偏好维持谨慎，铜价或维持窄幅震荡;但要警惕利率决议公布前后带来的震荡区间突破