沪铝临近整数关口支撑 沪锌等待宏观进一步驱动

研报正文

【沪铝】

沪铝冲高回落，现货 SMM 均价 19160 元/吨，跌 40 元/吨，对当月贴水 40 元/吨。南储现货均价 19040 元/吨，跌 40 元/吨，对当月贴水 160 元/吨。据 SMM，7 月 29 日铝锭库存 80.1 万吨，较上周四增加 1.1 万吨。铝棒 13.25 万吨，较上周四增加 0.13 万吨。

美指上行，普遍施压金属，沪铝持仓走低。基本面铝消费季节性淡季加上铝价超预期回调，引发接货一定畏跌情绪，消费偏弱，铝现货库存继续累库，绝对库存至近三年高位。盘面看临近整数关口支撑，多空继续参与积极性均下降，铝价我们看好偏弱震荡。关注本周美联储议息会议给宏观情绪带来的波动。

操作建议：观望

【沪锌】

沪锌主力 2409 合约日内期价重心小幅上抬，夜间窄幅震荡，伦锌横盘。现货市场：上海 0#锌主流成交价集中在 22590~22800 元/吨，对 2408 合约贴水 10-升水 10 元/吨。锌价反弹，下游采买明显减弱，市场出货不畅，升水下行。

SMM：截止至本周一，社会库存为 15.91 万吨，较上周四减少 1 万吨。LME 周一表示，已批准沙特红海港口城市吉达(Jeddah)作为铜和锌的交割点。西部矿业：上半年锌精矿产量达到 5.30 万金属吨，计划完成率 105%，铅精矿产量达到 2.81 万金属吨，计划完成率 121%。锌锭产量达到 6.06 万吨，同比增长 6%。 LME 库存 240550 吨，减少 1800 吨。

整体来看，美元收涨，锌价走势承压，市场等待美联储利率会议对降息路径指引。基本面多空交织，下游逢低补库影响下，库存加速去库，下滑至 15.91 万吨，不过周末少量进口锌锭流入，后期去库持续性待观察。短期锌价企稳震荡，等待宏观进一步驱动。

操作建议：观望