纯碱继续偏空看待 原油OPEC+会前或偏空运行

研报正文

【原油】

消息面，海外调查：预计2024年和2025年全球经济将增长3.1%(4月民调分别为2.9%、3.0%)。220位经济学家中有131位表示，2024年底的风险是，利率可能会高于预期，而不是低于预期。202名分析师中有114人表示，更大的风险是，2024年剩余时间里通胀会高于预期而不是低于预期。

虽然地缘再度紧张，但每次OPEC+开重要会议前布伦特都会下跌来表达恐慌情绪，向OPEC+要利多政策。会前先观望。

建议：会前偏空运行，观望。

风险提示：宏观经济走弱

【纯碱】

基本面方面，上周纯碱综合产能利用率89.01%，环比上涨2.21个百分点。其中氨碱产能利用率87.79%，环比增加7.48个百分点，联产产能利用率92.07%，环比下跌1.40个百分点。14家年产能百万吨及以上规模企业整体产能利用率87.97%，环比上涨3.07个百分点。

纯碱产量74.20万吨，环比增加1.84万吨，涨幅2.55%。轻质碱产量31.04万吨，环比增加1.23万吨。重质碱产量43.16万吨，环比增加0.61万吨。

截止2024年7月25日，国内纯碱厂家总库存98.59万吨，较上周四增加8.64万吨，涨幅9.61%。其中，轻质纯碱54.18万吨，环比增加3.54万吨；重质纯碱44.41万吨，环比增加5.10万吨。

纯碱继续偏空看待，主力终于开始换月，这个换月的过程会使得9-1价差回归走强。

建议：持有9-1正套。单边偏空看待。

风险提示：供应增加、宏观走弱