受干燥天气担忧影响 白糖期价震荡小幅上行

研报正文

天气预报显示巴西关键产区未来几天不太可能出现显著降水。市场对巴西的干燥天气感到担忧推动美糖周二震荡走高。受美糖上升以及现货报价上调等因素影响郑糖2409月合约今日震荡小幅上行。

郑糖2409月合约今日以6185点稍高开，当日最高6210点，最低6177点，收盘6196点，涨20点，成交量 221237 手，持仓量276240手-1615手。

消息面

1、今日现货市场糖价情况：

昆明：今日上午昆明市场制糖企业报价小幅提高至6260-6280元/吨一线(含税，昆明仓库价);另有商家报价小幅报高至6230-6270元/吨一线，具体成交情况有待进一步观察。

大理祥云：今日上午截至发稿大理、祥云市场商家报价小幅报高至6160-6170元/吨，较昨天的报价提高10 元;制糖企业报价6210-6240元/吨，具体成交情况有待进一步观察。

今日上午广西现货市场制糖企业报价6440-6470元/吨一线(不同厂仓提货价不同)，较昨天报价提高10元;另有商家报价6380-6450元/吨一线(提货库点不同)，具体成交情况有待进一步观察。

今日(7月31日)山东星光糖业有限公司进口加工糖报价：星友牌一级白砂糖报价7000元/吨，优级绵白糖报价7150元/吨，精制幼砂糖报价7450元/吨，普通幼砂糖报价7150元/吨。价格下调50元/吨。

2、Unica：7 月上半月巴西中南部地区糖产量同比下降9.7%

行业组织Unica发布的数据显示，7月上半月，巴西中南部地区甘蔗压榨量较上年同期下降11%，因降水令田间作业受到影响。

Unica 表示，7月上半月，糖厂生产294万吨糖，同比下降9.7%;甘蔗压榨量为4,317万吨，同比下降11%。

数据还显示，7月上半月，巴西中南部地区乙醇产量同比下降6.3%，至21.3亿升，其中含水乙醇12.9亿升，同比下降1.02%，无水乙醇8.3553亿升，同比下降13.39%。

Unica 部门信息总监LucianoRodrigues 表示，7月上半月巴西中南部地区的甘蔗压榨量下降主要是由于不利的天气条件所导致。

尽管7月上半月，巴西中南部地区产量有所下降，但自4月1日以来(2024-25年度)迄今，巴西中南部地区糖产出仍同比增加10.37%，至1714万吨，甘蔗压榨量则增长了8.7%。

7 月上半月，巴西中南部地区48.92%的甘蔗用于生产糖，而市场最初预测的该比例为48.17%。

3、StoneX：随着巴西产量下降，糖市将出现少量供应过剩

据外电消息，经纪公司StoneX表示，尽管亚洲糖产量增加，但由于巴西产量大幅减少，预计2024/25年度(10月-次年9月)全球糖市供应过剩将比预期少。

StoneX 预计巴西中南部2024/25年度糖产量料为4,050万吨,较此前预估的4,230万吨低近200万吨，因今年甘蔗品质较低，且甘蔗用于产糖的数量低于预期。甘蔗压榨量料为6.022亿吨,与此前预估持平。

StoneX 表示，巴西糖长保持相对较高的乙醇产量，以满足国内需求的增加，因此他们没有将甘蔗用于产糖的数量和3月开始收获时的预期进行比较。

其将甘蔗分配产糖的比例从5月的52%下调至50.5%。

在其他产糖大国中有重大变化的包括中国产量增加50万吨至1,100万吨，俄罗斯产量减少20万吨至680万吨，印度产量维持在2,880万吨不变。

因此，该经纪公司预计，2024/25年度糖市供应过剩121万吨，5月预计为过剩251万吨。

和其他分析机构近期更新的预估相比，这一观点对糖价更加积极，因其他分析师实际上上调了供应过剩的预估。

4、ISMA预计印度2024/25榨季糖产量为3330万吨

印度糖和生物能源制造商协会(ISMA)近期发布的数据显示，根据2024年6月下旬获得的卫星图像，印度甘蔗总种植面积约为561万公顷，印度2024/25榨季前景较好，预计印度2024/25榨季糖产量约为3330万吨。

根据ISMA的数据，马哈拉施特拉邦和卡纳塔克邦的甘蔗面积分别减少了约13%和8%，主要原因是去年降雨不足。然而，今年的降雨量充沛，近期降雨比正常水平高出约30%，预计季风雨季节剩余时间的降雨量也很乐观。供水的改善将大大提高甘蔗的生产率和糖分回收率，减轻甘蔗面积减少的影响。因此，ISMA 预计这些邦的食糖总产量仅会出现3-5%的最小降幅。

ISMA 预计过剩的食糖库存将足以支持2024/25榨季乙醇混合计划顺利进行和2023/24榨季食糖实现出口，从而达到市场的平衡状态。