宏观情绪偏多 沪铝价格低位反弹

研报正文

观点与策略

美联储为 9 月降息扫清道路，两年来首次更平等对待就业和通胀目标，这种重大转变意味着，通胀可能不再是降息的障碍。若后续就业进一步走弱，将强化 9 月降息的预期。宏观情绪有所改善，后续关注今日公布的美国 ISM 制造业数据。

海外最新成交 3 万吨氧化铝，离岸成交价为 483 美元/吨，环比上涨 7 美元/吨，海外价格仍处高位对国内有所支撑。近期全国多地发生强降雨，山西、广西、贵州等地区矿山生产受到不同程度影响，国产矿供给仍然偏紧。河南某氧化铝企业进口矿石得到补充，上周产能小幅提升，8 月下旬预计内蒙及重庆有新增产能释放。国内现货供给略有改善，铝厂观望情绪较浓。当前仍处于强现实弱预期格局，现货成交略显僵持。不过近期宏观情绪有所改善，氧化铝大幅反弹。

氧化铝 09 合约宽幅震荡，运行区间 3600-3750 元/吨，仍以震荡思路对待。09-10 及 09-11 合约正套可继续持有。隔夜伦铝震荡偏强，沪铝大幅走高。中国 7 月制造业 PMI 数据为 49.4，环比下滑0.1，但好于市场预期。

凌晨的美联储会议释放鸽派信号，9 月降息已是大概率事件，宏观情绪持续改善。基本面看本周库存仍在小幅累增，但贸易商挺价意愿较强，同时下游采购意愿有所回升，现货升贴水收窄。目前基本面仍然较弱，关注宏观情绪能否进一步走强。

沪铝 09 合约运行区间 19200-19600 元/吨，逢低轻仓试多。

二、市场动态

政治局会议重磅定调房地产 存量房收购有望全面落地中共中央政治局于 7 月 30 日召开会议，对当前经济形势进行分析研究，部署下半年经济工作。会议也为房地产市场的未来走向奠定重要基调。

会议强调，要持续防范化解重点领域风险。要落实好促进房地产市场平稳健康发展的新政策，坚持消化存量和优化增量相结合，积极支持收购存量商品房用作保障性住房，进一步做好保交房工作，加快构建房地产发展新模式。要完善和落实地方一揽子化债方案，创造条件加快化解地方融资平台债务风险。

(来源：中信建投期货)