资金减近增远移仓换月 豆粕保持低位运行

研报正文

一、行情回顾

2024年8月1日星期四周四豆粕主力合约M2409收于3072元/吨，较前一交易日平收，最高价3092元/吨，最低价3029元/吨，成交量1184480手，持仓量1233961手，增-33049手。

今日国内部分地区现货报价(元/吨)

二、消息面情况

1、ANEC将7月份巴西大豆出口量调低到976万吨

外媒7月31日消息：巴西全国谷物出口商协会(ANEC)表示，巴西7月份大豆出口量估计为976万吨，比一周前估计的1043万吨调低了67万吨，但是仍高于去年同期的861万吨。

7月份的出口量也低于6月份的1394万吨，因为巴西港口出口重点正在转向二季玉米。

如果预测成为现实，今年头7个月巴西大豆出口量将达到7602万吨，高于去年同期的7385万吨。

2、Datagro：2024/25年度巴西大豆种植面积将同比增长1.5%

外媒7月31日消息：咨询机构Datagro公司的调查显示，下一年度巴西大豆种植面积将提高1.5%，产量将同比激增12个百分点。巴西2024/25年度大豆播种面积预计为4689万公顷，高于2023/24年度的4618.4万公顷，这也将是巴西大豆种植面积连续第18年增长。巴西农户预计将在9月中旬第一场降雨过后开始播种2024/25年度大豆。

三、基本面情况

1、压榨量及开机率方面

根据Mysteel农产品对全国主要油厂的调查情况显示，第29周(7月13日至7月19日)125家油厂大豆实际压榨量为189.59万吨，开机率为54%;较预估低10.2万吨。预计第30周(7月20日至7月26日)国内油厂开机率大幅上升，油厂大豆压榨量预计204.56万吨，开机率为58%。

2、大豆进口方面

据海关统计，2024年6月，中国进口大豆1111.4万吨;上半年，中国进口大豆4848.1万吨，减少2.2%，每吨3691.4元，下跌15.8%。

3、大豆、豆粕库存情况

据Mysteel数据，截至2024年7月19日，大豆库存611.2万吨，较上周增加19.85万吨，增幅3.36%，同比去年增加52.45万吨，增幅9.39%。豆粕库存126.06万吨，较上周增加4.13万吨，增幅3.39%，同比去年增加56.95万吨，增幅82.40%;

4、进口豆升贴水变化

截至7月26日，美湾大豆FOB升贴水7月报价87美分/蒲，较上周增长了-7美分/蒲式耳，阿根廷大豆FOB升贴水7月报价55美分/蒲，较上周上涨了-7美分/蒲式耳，巴西大豆7月FOB升贴水报价66美分/蒲，较上周上涨11美分/蒲。

5、大豆进口成本

截至7月26日，美国大豆到港成本为5031.39元/吨，周环比上涨71.72元/吨;南美大豆到港成本为3981.68元/吨，周环比上涨109.45元/吨;二者的到港成本价差为1049.71元/吨，周环比下降1.07元/吨。

四、综述

国际市场，CBOT大豆期货周三上扬，因中东紧张局势提振价格，但美国中西部地区的良好天气持续对市场构成拖累。预报显示美国中西部的部分地区将在8月中迎来降水且气温将下降，市场对美国农作物天气的担忧有所缓解。

美豆生长指标继续保持良好状态，尤其生长关键期的降雨预报进一步限制减产炒作情绪。另外，中国进口商降低美豆采购，美国农户手里积压大量旧作库存无法消化，也抑制了美国大豆价格。国内市场，目前到港大豆较多，压榨量维持高位的情况下豆粕产量较大。

粮油商务网监测数据显示，截至上周末，国内豆粕库存量为134.0万吨，周度增加3.5万吨，累库程度继续加深。资金减近增远移仓换月，豆粕保持低位运行。市重点关注大豆到港量情况、豆粕库存变化以及大豆主产区的天气情况等。