尿素供需两端均有支撑 纯碱供需矛盾较为突出

研报正文

一、研究观点

【尿素】

周四尿素期货价格坚挺震荡，主力合约收盘价 2060 元/吨，涨幅 0.98%。现货市场坚挺运行，局部价格仍小幅反弹，山东临沂地区市场价格 2160 元/吨，日环比上调 10 元/吨。

供应端近期窄幅波动，行业日产量昨日 17.74 万吨。部分新增产能将出产品，但夏季高温天气尿素装置运行稳定性也有所欠佳，预计供给端仍小幅波动。需求端 8 月处于农需淡季，但近两日部分追肥需求跟进、下游企业拿货，市场成交良好给价格及市场情绪带来提振。厂家短期订单量提升，支撑其挺价心态，但仍受制于季节性淡季，需求高成交的持续程度有待进一步验证。

整体来看，近期尿素供需两端均有一定支撑，但边际变化幅度有，难以给市场带来趋势性行情。建议短期期货盘面仍以坚挺震荡思路对待，关注价格连续上调后中下游接受程度、新增产能落地情况以及现货高成交的持续情况。

【纯碱】

周四纯碱期货价格宽幅震荡，主力合约收盘价 1749 元/吨，微跌 0.4%。夜盘期价走势再次转弱。现货市场多数稳定，东北等个别偏远地区报价小幅下调。纯碱供应近期明显提升，在检修企业数量减少的情况下，行业生产水平不断提升。本周纯碱行业开工率 90.63%，周环比提升 1.62 个百分点;纯碱周度产量 75.56 万吨，周环比提升 1.82%。

在供应提升的同时，纯碱需求也明显下降。近期浮法玻璃、光伏玻璃行业放水冷修产线较多，纯碱刚需支撑力度有所减弱。月初部分低库存下游存在一定补库需求，但整体采购情绪依旧偏谨慎。

整体来看，近两日纯碱期货市场情绪有所好转，但现货市场供需矛盾较为突出，基本面暂时未有明显驱动。预计纯碱期货价格仍以区间宽幅震荡趋势为主，关注期货市场相关联品种走势影响、纯碱供、需变化程度。

【玻璃】

周四玻璃期货价格宽幅震荡，走势再次趋弱，主力合约收盘报价 1347 元/吨，小幅下跌 0.74%。

现货市场弱势格局不改，尽管近期部分产线放水冷修，但供应水平依旧偏高。需求端近两日情绪有所好转，部分下游拿货积极性提升，多数地区产销有明显好转。但受制于终端需求仍未出现实质性提升，玻璃产业心态依旧偏弱。

整体来看，当前玻璃供需矛盾未能有效缓解，盘面情绪跟随黑色系略有反弹后持续性欠佳。预计玻璃期货价格维持底部弱势震荡格局，后期关注产线冷修幅度能否缓解供需矛盾。

二、市场信息

尿素

1、郑商所数据：8 月 1 日尿素期货仓单数量 833 张，较上一交易日-4 张，有效预报量 75 张。

2、隆众数据：8 月 1 日尿素行业日产 17.74 万吨，较上一工作日增加 0.01 万吨，较去年同期增加 0.27 万吨;行业开工率 80.44%，较去年同期 82.49%下降 2.05 个百分点。

3、8 月 1 日国内各地区小颗粒尿素现货价格(隆众;元/吨)：山东 2160，+10;河南 2150，持平;河北 2150，持平。

4、7 月 31 日尿素企业总库存量 31.87 万吨，较上周减少 2.83 万吨，环比减少 8.16%。

纯碱 & 玻璃

1、郑商所数据：8 月 1 日纯碱期货仓单数量 5897 张，较上一交易日无变化，有效预报量 2115 张;玻璃期货仓单数量 1760 张，较上一交易日+760 张。

2、8 月 1 日纯碱主流现货价(隆众;元/吨)：华北轻碱 1900~2000，重碱 2100~2150;华中轻碱 1700~1850，重碱 1900~2050;华东轻碱 1750~2000，重碱 1900~2100;华南轻碱 2050~2080，重碱 2150~2250;西南轻碱 2000~2100，重碱 2150~2250;西北轻碱 1600~1650，重碱 1650~1750。价格日环比维持稳定。

3、隆众数据：截至 8 月 1 日的一周，纯碱产量 75.56 万吨，周+1.35 万吨(+1.82%);纯碱行业产能利用率 90.63%，周+1.62 个百分点。

4、隆众数据：截至 8 月 1 日，纯碱厂家总库存 107.48 万吨，较周一增加 6.05 万吨(+5.96%)。

5、隆众数据：8 月 1 日全国浮法玻璃均价 1434 元/吨，日环比持平。浮法产业企业开工率 83.06%，日环比持平。

6、隆众数据：截至 8 月 1 日，全国浮法玻璃样本企业总库存 6909 万重箱，环比+199.9 万重箱，环比 +2.98%，同比+51.13%。折库存天数 29.5 天，较上期+0.9 天。

三、图表分析