中天合创全厂装置重启 塑料价格或震荡下行

研报正文

【策略分析】

塑料仍处于检修季，中天合创LDPE、榆林化工全密度等检修装置重启开车，本周其周度开工率环比上涨5个百分点，仍处于偏低水平，较去年同期低了1个百分点 。6月份PE进口继续环比减少。下游开工继续小幅回落，农膜和包装膜订单小幅减少，均处于较低水平，7月份制造业PMI环比下降0.1 个百分点至49.4%，仍在收缩区间，略高于预期的49.3%。

超长期国债陆续发行，房地产不断出台利好政策，但需求预期刺激降温，三中全会暂未出台超预期的政策刺激，7月石化整体去库缓慢，即使月底石化停销结算，去库速度也一般，石化库存仍处于近年同期偏高水平。

原油反弹后，塑料成本支撑增强，但下游需求淡季，订单跟进有限，抵触高价原料，中天合创全厂等检修装置在月底将重启开车，预计塑料震荡下行。

【期现行情】

期货方面：

塑料2409合约高开后减仓震荡运行，最低价8260元/吨，最高价8328元/吨，最终收盘于8271 元/吨，在60日均线下方，涨幅0.79%。持仓量减少18799手至309188手。

现货方面：

PE现货市场多数上涨，涨跌幅在-100至+100元/吨之间，LLDPE报8320-8550元/吨，LDPE报 9850-9950元/吨，HDPE报7900-8250元/吨。

【基本面跟踪】

基本面上看，供应端，独山子新全密度1线等检修装置重启开车，但新增大庆石化LDPE1线等检修装置，塑料开工率维持在85%左右，较去年同期高了1百分点，目前开工率处于偏低水平。

需求方面，截至7月26日当周，PE下游开工率环比继续下降0.23个百分点至40.41%，农膜和包装膜订单小幅减少，均处于较低水平，整体PE下游开工率仍处于近年同期最低位水平。下游对需求谨慎，农膜企业原料备货较少。

周四石化早库环比增加1.5万吨至76万吨，较去年同期高了17.5万吨，在需求疲软下，石化去库缓慢，石化库存仍处于近年同期偏高水平。

原料端原油：布伦特原油10合约上涨至81美元/桶上方，东北亚乙烯价格环比持平于925美元/吨，东南亚乙烯价格环比持平于860美元/吨。