宏观政策预期有所向好 螺纹钢供需有所改善

研报正文

一、行情回顾

螺纹 2410 主力合约本周收出了一颗上影线 13 个点，下影线 62 个点，实体102 个点的阴线，本周开盘价：3473，本周收盘价：3371,本周最高价：3486，本周最低价：3309，较上周收盘跌103 个点，周跌幅2.96%。

二、消息面情况

1、国家发展改革委副秘书长袁达 8 月 1 日表示，下一步，积极扩大内需。把促消费放在更加突出的位置，促进汽车、家电等大宗商品消费。促进有效投资，推进“十四五”规划 102 项重大工程建设，加快地方政府专项债券发行使用。落实好促进房地产市场平稳健康发展的新政策，进一步做好保交房工作，加快构建房地产发展新模式。

2、7 月财新中国制造业采购经理指数(PMI)录得 49.8，较 6 月下降 2 个百分点，2023 年11 月以来首次低于荣枯线，景气水平明显回落。

3、2024 年上半年全国完成水利建设投资 5690 亿元，同比增长 9.9%，为历史同期最高。其中，全国实施水利项目 3.8 万个，同比增 23%;水利建设吸纳就业 153.6 万人，同比增 11%。

4、中指院统计数据显示，2024 年 1-7 月，TOP100 房企销售总额为 23909.4 亿元，同比下降40.1%，降幅较上月继续收窄 1.5 个百分点。

三、基本面情况

供给方面，根据数据显示，本周全国螺纹钢产量环比回落 18.94 万吨至 197.75 万吨，同比减少72.03万吨，供给连续五期出现下降。随着钢厂亏损面持续扩大，钢厂陆续采取主动减产措施，加大检修减产力度，近期钢材产量降幅明显扩大。继续关注供应端变化。

库存方面，根据数据显示，本周全国螺纹社库环比减少 15.37 万吨至 551.22 万吨，同比减少46.36万吨;厂库环比减少 2.5 万吨至 191.15 万吨，同比减少 5.62 万吨;总库存环比减少 17.87 万吨至742.37 万吨。社会库存和总库存连续四期出现去库，钢厂库存再度出现去库。继续关注库存变化情况。

需求方面，根据数据显示，本周螺纹表观消费量环比回落 11.4 万吨至 215.62 万吨，同比减少31.02万吨，连续第三期下降。目前处于高温天气，淡季需求延续疲弱态势，7 月份中国制造业、建筑业需求均出现回落，建筑工地资金到位率下降，淡季钢材需求表现疲弱。

但目前国内宏观预期有所向好，发改委等两部门印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》的通知，统筹安排 3000 亿元左右超长期特别国债资金，加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新，有望带动制造业下游消费。

7 月30 日政治局会议指出宏观政策要持续用力、更加给力，加强逆周期调节，及早储备并适时推出一批增量政策举措。此外国务院又印发《深入实施以人为本的新型城镇化战略五年行动计划》，对未来五年推进新型城镇化建设的总体要求、重点任务、政策措施和组织实施等作出部署。政策空间或有望宽松，继续关注需求变化情况。

整体来看，本周螺纹产量连续第五周下降，表观消费量连续三期回落，随着钢厂产量的持续下降，螺纹库存连续第四周下降已降至较低水平，市场供需有所改善。近期国内宏观政策预期有所向好，短期螺纹呈现震荡走势。继续关注政策情况以及供需面的变化情况。