塑料逐步退出检修季 价格或震荡偏弱运行

研报正文

【策略分析】

塑料逐步退出检修季，中天合创LDPE、榆林化工全密度、燕山石化HDPE1线等检修装置重启开车，本周其周度开工率环比上涨6个百分点，升至中性偏低水平，较去年同期低了1个百分点 。6月份PE进口继续环比减少。

下游开工继续小幅回落，农膜订单增加，棚膜开始备货，但原料库存相较往年仍处于较低水平，包装膜订单继续小幅下降，整体PE下游开工率仍处于近年同期最低位水平。7月份制造业PMI环比下降0.1个百分点至49.4%，仍在收缩区间，略高于预期的49.3%。

超长期国债陆续发行，房地产不断出台利好政策，但需求预期刺激降温，8月初石化整体去库缓慢，石化库存仍处于近年同期偏高水平。原油反弹后，塑料成本支撑增强，但下游需求淡季，订单跟进有限，抵触高价原料，中天合创全厂、宁夏宝丰等检修装置即将重启开车，关注棚膜原料备货情况，预计塑料震荡下行。

【期现行情】

期货方面：

塑料2409合约减仓震荡运行，最低价8247元/吨，最高价8305元/吨，最终收盘于8303元/ 吨，在60日均线下方，涨幅0.12%。持仓量减少8118手至301070手。

现货方面：

PE现货市场多数下跌，涨跌幅在-50至+0元/吨之间，LLDPE报8300-8550元/吨，LDPE报9850- 9950元/吨，HDPE报7850-8200元/吨。

【基本面跟踪】

基本面上看，供应端，燕山石化HDPE1线、大庆石化LDPE1线等检修装置重启开车，塑料开工率上涨至86左右，较去年同期高了2百分点，目前开工率升至中性偏低水平。

需求方面，截至8月2日当周，PE下游开工率环比继续下降0.09个百分点至40.32%，农膜订单增加，棚膜开始备货，但原料库存相较往年仍处于较低水平，包装膜订单继续小幅下降，整体PE下游开工率仍处于近年同期最低位水平。

周五石化早库环比持平于76万吨，较去年同期高了18.5万吨，在需求疲软下，石化去库缓慢，石化库存仍处于近年同期偏高水平。

原料端原油：布伦特原油10合约下跌至80美元/桶，东北亚乙烯价格环比持平于925美元/吨，东南亚乙烯价格环比持平于860美元/吨。