沪锡市场担忧情绪缓和 工业硅价格维持底部震荡

研报正文

【沪锡】

沪锡主力 2409 合约日内先扬后抑，夜间震荡偏强，伦锡收涨。现货市场：贸易商报价变化有限，其中小牌品牌锡锭对 09 合约升水 1000-1500 元/吨，交割品牌对沪锡 2409 合约升水 800-1800 元/吨，云锡品牌对 2409 合约升水 1000-1400 元/吨，进口锡现货暂无报价。锡价横盘波动，下游观望情绪较浓，下游低价挂单。LME 库存 4695 吨，持平。

整体来看，美国芯片股收涨，市场担忧情绪缓和。当前锡市供需双弱，云南、江西部分炼厂下调排产计划，部分交接而停产炼厂复产暂不明确，同时终端处于消费淡季，订单不足令锡焊料开工下调。下游逢低补库带动延续去库，且 LME 库存低位走横。供需矛盾不大，走势受宏观及美芯片股价影响，短期仍偏震荡运行。

操作建议：观望

【工业硅】

工业硅主力 2410 合约偏弱震荡，昨日华东通氧 553#现货对 2409 合约升水 1460 元 /吨，华东 421#最低交割品现货对 2409 合约升水 60/吨，盘面交割利润再度转负。8 月 6 日广期所仓单库存升至 67966 手，仍然高位持续上行。周二华东地区部分主流牌号报价基本持平，近期现货市场走势较弱。

基本面来看，虽然新疆地区产量下降，但川滇地区供应量维持高位接近饱和状态，整体供应面仍然充裕;从需求侧来看，多晶硅和硅片市场挺价情绪较浓，而下游电池和组件集采交付需求已步入正轨，西部地区终端的大型风光基地开始陆续装机，分布式并网节奏稍缓但仍然保持一定韧性;有机硅新增产能集中释放利好硅料消费，但铝合金订单需求仍然薄弱，整体供需结构维持失衡，目前社会库存进一步增至 47 万吨，现货市场短期或将继续承压。

供应端，新疆地区部分硅企检修产量下调，但西南地区供应仍在快速恢复，供应端持续保持宽松;从需求侧来看，多晶硅和硅片市场挺价情绪较强，而下游电池和组件集采交付需求已步入正轨，西部地区终端的大型风光基地开始陆续装机，分布式并网节奏稍缓但仍然保持一定韧性;有机硅新增产能集中释放利好硅料消费，但铝合金订单需求仍然薄弱，整体供大于求的格局继续延续，预计工业硅短期将维持底部震荡。

操作建议：观望