尿素下游跟进仍显乏力 纯碱企业持续累库

研报正文

一、研究观点

【尿素】

周四尿素期货价格偏弱震荡，主力合约收盘报价 2019 元/吨，微幅下跌 0.15%。现货市场局部略有反弹，山东、河南等地区市场价格小幅上调 10 元/吨，其余主流价格仍小幅下调为主。

近期尿素供应水平低位波动，行业日产量昨日 17.10 万吨，日环比小幅提升，但绝对水平仍处于近一段的相对低位。需求端依旧偏弱，农业需求空档期、工业需求支撑力度有限。后期下游复合肥行业开工仍有季节性提升预期，对原料存在采购需求。昨日局部地区价格小幅探涨后下游跟进仍显乏力，除个别地区外多数市场尿素现货成交回落明显。

整体来看，尿素市场缺乏持续性利好驱动，预计期货盘面仍宽幅波动为主，近两日关注移仓换月对 09-01 合约价差影响，另需关注商品市场整体情绪变化。

【纯碱】

周四纯碱期货价格宽幅波动，趋势仍显偏弱，截至收盘主力合约报 1707 元/吨，跌幅 1.5%。现货市场报价仍维持稳定，贸易商报价随盘面波动。部分碱厂检修落实，再加上河南地区碱厂降负荷运行，纯碱供应略有下降但幅度相对有限。本周纯碱行业开工率小幅下降至 89.23%，周度产量小幅下降 1.55%。

纯碱需求端依旧偏弱，昨日安徽地区仍有玻璃产线放水冷修，持续削弱纯碱刚需水平。另外，当前市场情绪也趋于谨慎，中下游采购不积极，纯碱企业持续累库。本周碱厂库存增幅 6.43%。整体来看，纯碱基本面波动幅度有限，预计期货盘面仍宽幅波动为主，后期关注供给端下降幅度给盘面带来的支撑效应，另需关注主力合约移仓换月情况。

【玻璃】

周四玻璃价格止跌，国内现货均价昨日维持在 1431 元/吨，期货盘面也止跌企稳。基本面来看，近期部分地区成交好转，带动玻璃企业去库 2.51%，部分玻璃厂也存在上调价格现象。受制于终端需求起色不明显，玻璃成交持续度及下游对原片涨价接受度如何都有待进一步验证。整体来看，玻璃基本面指标部分有所好转，但整体供需压力仍存。预计玻璃期货价格维持底部震荡趋势，关注商品市场整体情绪对玻璃期价的影响。

二、市场信息

尿素

1、郑商所数据：8 月 8 日尿素期货仓单数量 1293 张，较上一交易日+490 张，有效预报量 75 张。

2、隆众数据：8 月 8 日尿素行业日产 17.10 万吨，较上一工作日增加 0.14 万吨，较去年同期减少 0.12 万吨;行业开工 77.53%，较去年同期 80.88%下降 3.35 个百分点。

3、8 月 8 日国内各地区小颗粒尿素现货价格(隆众;元/吨)：山东 2100，+10;河南 2130，+10;河北 2100，-10;安徽 2160，-10;江苏 2130，+10。

纯碱 & 玻璃

1、郑商所数据：8 月 8 日纯碱期货仓单数量 10143 张，较上一交易日+149 张，有效预报量 2106 张;玻璃期货仓单数量 2915 张，较上一交易日+355 张。

2、8 月 8 日纯碱主流现货价(隆众;元/吨)：华北轻碱 1900~2000，重碱 2100~2150;华中轻碱 1700~1850，重碱 1900~2050;华东轻碱 1750~2000，重碱 1900~2100;华南轻碱 2050~2080，重碱 2150~2250;西南轻碱 2000~2100，重碱 2150~2250;西北轻碱 1600~1650，重碱 1650~1700。价格日环比维持稳定。

3、隆众数据：截至 8 月 8 日的一周，纯碱产量 74.38 万吨，周环比减少 1.17 万吨(-1.55%);纯碱产能利用率 89.23%，周-1.40 个百分点。

4、隆众数据：截至 8 月 8 日纯碱厂家总库存 114.39 万吨，较上周四增加 6.91 万吨，增幅 6.43%。

5、隆众数据：8 月 8 日全国浮法玻璃均价 1431 元/吨，日环比持平。浮法产业企业开工率 83.06%，日环比持平。

6、隆众数据：截至 8 月 8 日国内浮法玻璃样本企业总库存 6735.6 万重箱，周环比-173.4 万重箱(- 2.51%)，同比+61.78%。折库存天数 28.7 天，较上周-0.8 天。

三、图表分析