螺纹钢成本支撑不断下移 价格延续震荡偏弱

研报正文

一、行情回顾

螺纹 2410 主力合约今日收出了一颗上影线 6 个点，下影线 16 点，实体 55 个点的阴线，开盘价：3277，收盘价：3222，最高价：3283，最低价：3206，较上一交易日收盘跌 64 个点，跌幅1.95%。

二、消息面情况

1、中国 7 月 CPI 同比上涨 0.5%，涨幅比上月扩大 0.3 个百分点;环比由上月下降0.2%，转为上涨0.5%。

2、中国 7 月 PPI 同比下降 0.8%，降幅与上月相同;环比下降 0.2%，降幅与上月相同。

3、克而瑞地产研究：7 月 65 家典型房企的融资总量为 523.46 亿元，环比增长63.8%，同比下降9%，单月的融资规模创下了 2024 年以来的新高。

4、中国人民银行公众号发文称，下阶段，要继续发挥好支持政策对住房租赁产业的推动作用，完善住房租赁金融支持体系，同时，充分调动市场化机构的积极性，通过更多社会资金的投入，建立可持续发展的商业模式，支持存量商品房去库存，助力推动房地产行业转型发展。

三、基本面情况

供给方面，根据数据显示，上周全国螺纹钢产量环比减少 29.21 万吨至 168.54 万吨，同比减少97.13万吨，供给连续六期出现下降。随着钢厂亏损面持续扩大，钢厂陆续采取主动减产措施，加大检修减产力度，近期钢材产量降幅明显扩大，供给处于历史低位水平。继续关注供应端变化。

库存方面，根据数据显示，上周全国螺纹社库环比减少 16.09 万吨至 535.13 万吨，同比减少75.54万吨;厂库环比减少 6.13 万吨至 185.02 万吨，同比减少 20.24 万吨;总库存环比减少 22.22 万吨至720.15 万吨。社会库存和总库存连续五期出现去库，钢厂库存连续两期出现去库。继续关注库存变化情况。

需求方面，根据数据显示，上周螺纹表观消费量环比回落 24.86 万吨至 190.76 万吨，同比减少53.33万吨，连续第四期下降。目前钢材终端市场仍处于行业淡季，7 月制造业 PMI 数据持续处于50 荣枯线下方，房地产依旧拖累，PPI 同比增速维持在-0.8%，建筑工地资金到位率下降，下游需求难以提高。

据统计，2024年7月共发行地方债 7108 亿元，环比增加 394 亿元，同比增加 917 亿元。其中 7 月新增专项债发行量2815 亿元，环比减少512 亿元，同比增加 852 亿元;新增一般债发行量 386 亿元，环比、同比分别减少19 亿元和5 亿元;再融资债发行量 3908 亿元，环比、同比分别增加 925 亿元和 70 亿元。1-7 月累计新增专项债发行17749 亿元，同比减少7222 亿元，占全年新增专项债限额的 45.5%，进度慢于去年同期的 65.7%。7 月新增专项债发行节奏仍然偏慢，市场对基建预期有所减弱。继续关注需求变化情况。

整体来看，螺纹产量连续第六周下降，库存连续第五周下降已降至较低水平，表观消费量连续四期回落，依然呈现供减需弱的局面，叠加成本支撑不断下移，短期螺纹呈现震荡走势。继续关注政策情况以及供需面的变化情况。