PX价格偏弱运行 PTA装置检修有提振效果

研报正文

装置信息

PX：东南亚一套150万吨PX装置8.9日停车，预计在一周左右。该装置5月底降负至6-7成左右运行，目前预计重启后恢复至满负荷附近运行。

PTA：宁波台化一套150万吨PTA装置重启，预估8.12日出料。该装置5月23日停车荷。恒力大连计划8-9月对470万吨PTA装置进行年度检修;其中5#250万吨生产线于8月17日开始停车检修，重启时间待定。华东一套220万吨PTA装置计划外停车，重启日期待定。

【重要资讯】

美国称伊朗可能最早在本周对以色列发动“重大”袭击，油价创下去年10月以来的最大单日涨幅，OPEC+7月原油超产和OPEC月报下调石油需求也未能造成干扰。

近期亚洲其他装置超预期提前重启，虽然目前负荷未能完全恢复至高位，但供应预期总体再增加。PTA有多套大型装置出现短停，对PX的刚需转弱。PXN处于压缩阶段，PX-MX价差较高点稍有回落。

8.13日PX CFR中国价格为978美元/吨，亚洲PX整体开工负荷处于偏高水平，东北一大厂公布PTA装置检修安排，激化后市供需基本面的担忧情绪，PX行情下跌。

继华东装置计划外停车后，东北两套大型装置也宣布了检修计划;隔夜原油行情上涨，对PTA成本支撑上移，提振PTA现货行情。加工费明显回落叠加下游需求冷淡，工厂顺势宣布检修计划，也可缓解绝对库存的压力。

聚酯方面，市场传言聚酯工厂将再次减产，但实际减产情况待确认;当前库存高企，短期产能调整倾向于下降而非提升。原料价格走弱使终端信心不足，旺季即将来临也未能引发主动备货，终端大多1-2天就完成补货，产销预计将持续低迷。综合来看，PTA短期依旧跟随成本走势，本周会有超跌后的修复。

【交易策略】

前一交易日，TA跟随成本企稳，2409合约以5600元/吨(1.12%)收盘，日内成交量45.10万手;PX跟随成本运行，2409合约以8084元/吨(0.97%)收盘，日内成交量3.24万手。

隔夜原油市场，对伊朗和以色列军事冲突的担忧消退，焦点转向需求，国际能源署小幅下调全球石油需求预测，国际油价在五天连涨后回跌。成本定价逻辑继续运行，需求并无改善。原油价格受到宏观和地缘消息而波动，预计PX偏弱运行;装置检修有短时的提振效果，PTA震荡运行。