甲醇供应压力边际走高 尿素供需偏弱格局难改

研报正文

【甲醇】

20240814 甲醇 8 月 13 号 09 合约涨 32，报 2450，现货涨 33，基差-5。

基本面来看，供应端检修装置回归，国内产量快速回升，企业利润有所回落但同比表现仍旧较好，后续开工仍将进一步回升。国际装置开工回升至同期高位，到港卸货短期回落但后续仍将逐步走高，总体供应压力边际走高。

需求端传统需求仍处淡季，表现较弱，市场对后续烯烃装置回归有一定预期，短期需求支撑相对有限。库存方面，在供应快速回升背景下仍有累库压力。

总体来看，供增需弱背景下现货表现偏弱，短期走势受宏观情绪影响较大，预计仍难有趋势性行情，单边建议观望为主。

【尿素】

20240814 尿素 8 月 13 号 09 合约涨 15，报 2062，现货跌 10，基差+32。

供应端故障装置增多，日产回落至 17 万吨附近，从检修计划来看，短期仍有一定下行空间，中下旬之后开工将重新走高，8 月仍有新增装置投产，预计后续供应压力仍将逐步走高为主。

需求端农业需求基本结束，复合肥开始秋季肥生产，当前成品库存持续走高，短期走货较慢，后续随着秋季备肥到来，预计走货将有所好转。三聚氰胺开工回升至同期高位水平，但生产利润维持低位震荡。

总体看需求仍在回落，呈现供需双弱格局，企业库存小幅走高，港口库存维持窄幅波动。总体来看，供需偏弱格局难改，现货仍将震荡偏弱为主。策略方面，关注空配机会。