玉米缺乏大规模建库动力 生猪市场供需有支撑

研报正文

【玉米】

周四玉米期货反弹，主力C2411暂报2270元，较上日结算价涨0.71%。现货方面，据汇易网，东北玉米价格弱势运行，华北粮价普遍走低，北方港口玉米价格稳定，南方港口继续小跌，辽宁锦州主流集港价2300元/吨-2320元/吨，较昨日持平;汽运集港量2520吨.，容重690-720，水分调整为14-15%。鲅鱼圈主流集港价2330元/吨-2350元/吨，较昨日持平。

基本面来看，国内旧作玉米继续消耗，但在此传统青黄不接的阶段并未出现供应紧张情况，表明余粮水平或超预期，此外高温多雨天气及部分渠道资金到期的压力，也刺激持粮主体出货意愿，增加了市场的有效供应;新玉米方面，局部地区春玉米已经陆续补充市场，核心产区玉米大量上市也为时不远，进一步压缩了旧作玉米销售窗口。

需求方面，深加工行业利润欠佳，成品及原料库存偏高，采购意愿一般;饲料端受制于生猪存栏的下降，旺季强度也有限，缺乏大规模建库动力。总体来看，玉米市场当下供需矛盾不大，但市场预期及信心不高，呈现出买方市场特征，后期料偏弱震荡为主。操作上，观望。

【生猪】

周四生猪期货近强远弱，主力LH11因现货相对坚持及高基差支撑上涨0.46%，暂报18730元。

现货方面，据我的农产品，全国均价21.15元，涨0.05元/公斤，其中河南21.15元，涨0.03元。基本面来看，目前出栏量仍然偏少，仔猪数据推算9月开始或有环比增加，但预计下半年整体供应压力亦不会太大;而消费端尽管短期表现一般，但季节性来说后期将逐步走强，加之冻品库存较往年偏低，料旺季需求仍在。

高频数据来看，目前肥标猪价差仍偏高，在当下低饲料成本的背景下有利于压栏，宰后均重近期有所下降，但同比仍偏高，后期关注出栏节奏的影响。总体来看，生猪市场整体供需有支撑，后期料震荡偏强运行。操作上，偏多思路。

【苹果】

周四，苹果期货大幅上涨。主力合约AP2410偏强震荡，较上一交易日涨1%左右，减仓0.8万手，持仓12万手。据卓创资讯统计，截至2024年8月15日，全国冷库目前存储量约83.93万吨，去库存率为90.59%，本周期(20240808-0814)冷库共计出库量为7.23万吨。早熟苹果即将集中供应，或形成对旧季苹果终端需求的冲击，需要关注后期出货进度。苹果期货冲高动能略显不足，操作建议以逢高沽空思路对待。

【白糖】

周四，郑糖早盘走低，但随后略有反弹，成交量增加，持仓量增加。国内基本面上来看，短期广西和云南库存压力有限，6月进口量低于预期，叠加季节性上8月进入销售旺季，基差走强，09合约下方空间有限。远月合约中期仍面临较大供应压力，2501合约预计维持震荡。操作上建议以短线交易为主。