聚丙烯产量维持高位 价格短期或震荡下行

研报正文

【策略分析】

塑编订单及PP下游整体开工小幅反弹，但成品库存仍有待消化，中国7月制造业PMI仍在收缩区间，且环比略降0.1个百分点，国内暂未出台新的超预期政策刺激。

本周检修装置变动不大，PP开工率稳定，较去年同期低了6个百分点，处于偏低水平。6月净进口环比继续增加4万吨。8月上半月石化去库仍然缓慢，石化库存仍处于近年同期偏高水平，关注石化库存情况，原油低位反弹后，PP成本支撑增强。但PP下游塑编成品库存去化有限，塑编订单虽结束跌势，但仍处较低水平，现货高价原料受抵触，后续计划检修较少，PP产量仍是高位，预计PP震荡下行。

【期现行情】

期货方面：

PP2409合约减仓震荡下行，最低价7504元/吨，最高价7568元/吨，最终收盘于7533元/吨，在20日均线下方，跌幅0.42%。持仓量减少15028手至144463手。

现货方面：

PP现货品种价格部分下跌。拉丝报7570-7630元/吨，共聚报7750-7950元/吨。

【基本面跟踪】

基本面上看，供应端，检修装置变动不大，PP企业开工率维持在81%左右，较去年同期低了6百分点，PP开工处于偏低水平。

需求方面，截至8月9日当周，PP下游开工率环比回升0.47个百分点至48.70%，处于近年同期低位，与7月底相当，塑编订单结束5月下旬以来的持续下降，但目前仍处较低水平。

周四石化早库环比下降1.5万吨至80万吨，较去年同期高了17万吨，在需求疲软及开工率提升下，石化去库缓慢，石化库存仍处于近年同期偏高水平。

原料端原油：布伦特原油10合约下跌至80美元/桶，中国CFR丙烯价格环比持平于865美元/吨。