表观消费量小幅回升 螺纹钢仍呈供减需弱的局面

研报正文

一、行情回顾

螺纹 2410 主力合约今日收出了一颗上影线 3 个点，下影线 25 点，实体 89 个点的阳线，开盘价：3067，收盘价：3156，最高价：3159，最低价：3042，较上一交易日收盘涨 44 个点，涨幅1.41%。

二、消息面情况

1、国家统计局：7 月钢筋产量为 1564.5 万吨，同比下降 21.6%;1-7 月累计产量为11721.1 万吨，同比下降13.4%。

2、中钢协：7 月，重点统计钢铁企业共生产粗钢 6835 万吨、同比下降 6.2%，日产220.48 万吨、环比下降7.3%。1-7 月累计生产粗钢 4.91 亿吨、累计同比下降 1.9%，粗钢累计日产 230.73 万吨。

三、基本面情况

供给方面，根据数据显示，上周螺纹产量环比减少 2.17 万吨至 166.37 万吨，同比减少97.43 万吨，供给连续七期出现下降。因钢厂持续亏损，以及新旧国标更替加大钢厂停产检修力度，螺纹产量持续走低，供给处于历史低位水平。继续关注供应端变化。

库存方面，根据数据显示，上周全国螺纹社库环比减少 26.08 万吨至 509.05 万吨，同比减少93.07万吨;厂库环比减少 3.51 万吨至 181.51 万吨，同比减少 22.77 万吨;总库存环比减少 29.59 万吨至690.56 万吨。社会库存和总库存连续六期出现去库，钢厂库存连续三期出现去库。继续关注库存变化情况。

需求方面，根据数据显示，上周螺纹表观消费量环比增加 5.2 万吨至 195.96 万吨，同比减少77.37万吨，在连续第四期下降后有所回升。目前钢材终端市场仍处于行业淡季，7 月制造业 PMI 数据持续处于50 荣枯线下方，房地产依旧拖累，PPI 同比增速维持在-0.8%，建筑工地资金到位率下降，下游需求难以提高。

据央行数据，1-7月社会融资规模增量 18.87 万亿元人民币，前值 18.1 万亿元，同比减少 3.22 万亿元;1-7 月新增人民币贷款13.53万亿元，前值 13.27 万亿元;7 月末 M2 同比增长 6.3%，M1 降幅从 6 月的 5%扩大至6.6%。M2-M1 剪刀差为-12.9%，较 6 月末的-11.2%进一步走阔。

据国家统计局数据测算，2024 年 7 月房地产投资、销售、新开工、施工、竣工同比分别下降 9.94%、下降 11.57%、下降 19.45%、下降 20.48%和下降 22.29%，基建投资(不含电力)同比增长 2.04%。7 月新增社融及信贷总体表现不佳，企业融资需求疲弱，基建投资增速放缓，房地产市场仍在调整阶段，虽然政府债券发行明显加快，但仍面临内需不足问题。继续关注需求变化情况。

整体来看，螺纹产量连续第七周下降，库存连续第六周下降，表观消费量小幅回升，依然呈现供减需弱的局面。7 月社融数据表现不佳，地产主要指标继续大幅下滑，基建增速逐步回落，短期螺纹呈现震荡走势。继续关注政策情况以及供需面的变化情况。