PVC宏观情绪略有修复 塑料供应端限制上行空间

研报正文

【PTA】

关注中东局势进展，地缘不确定性近期对国际油价影响显著。PXN价差 270 美元/吨;现货 TA加工差在 354 元/吨附近，TA 负荷回落至82.7%;聚酯负荷小幅回落至 86.6%附近。PTA 供需偏弱，下游原料备货启动，但PTA 价格暂时跟随原料端波动。

【PVC】

8 月 19 日华东现货价格 5350-5500，价格小幅走强。主流基差-90--0 之间，基差小幅走强，成交偏弱。周度PVC 生产企业开工负荷环比提升 0.21%处 74.41%，周度损失量 7.809 万吨，环比减少0.465 吨，下周检修企业部分陆续恢复，预计下周 PVC 检修损失量变化不大。

周度上游库存环比累库 1.89W 吨，社会库存环比减少1.04W 吨，PVC 产业链库存表现累库，上游预售减少 4.63W 吨。本周(0812-0816)上游与贸易商出口新签单达 6W 吨，出口大单成交偏多，签单量环比增量明显，市场低价竞争激烈。

anwha Solutions 韩国丽水 20W 装置VCM 生产线预期9月25日至 10 月 7 日进行维修，蔚山 27W 装置 VCM 生产线计划10 月15-30日停车进行维修，乙烯法成本存向上支撑。当前PVC 供需格局整体偏弱。

逻辑：宏观情绪略有修复， 商品偏弱震荡运行。成本端电石价格偏弱。需求偏弱， 开工仍维持高位。印度出口增加，同时海外检修增加。国内高仓单，弱需求压制盘面。出口有一定边际改善，后续有待观察，但供需压力仍大。黑色有所企稳， 今日预计V 震荡运行为主。

【纸浆】

昨日进口木浆现货市场价格走势各异，浆市交投偏刚需。外盘报价开启下行通道，对浆价的支撑减弱。下游纸品价格偏弱运行，纸厂毛利率整体欠佳，对采浆积极性低，利空浆价。

短期来看，浆市成本面支撑减弱，且下游纸厂需求跟进乏力，浆价或延续弱势。

【塑料】

8 月 19 日华北现货价格 8180-8250，价格小涨。基差10- 50之间，基差持稳。成交一般。卓创 PE 检修 11.47%(+0.92)。石化库存83(+4),线性 CFR 中国 950(0)，美金市场持稳。

成本端：原油下跌，乙烯单体价格持稳，煤炭价格持稳。逻辑：巴以停火，原油价格继续回落。黑色系价格有所企稳，商品弱势震荡。 供应端开工增加。下游偏弱，刚需成交为主。基本面端变化不大，压力仍存。PE 整体仍有压力，限制上行空间，原油回落较多，今日预计 PE 价格震荡偏弱。