经济衰退担忧波动下 原油价格或震荡反复

研报正文

【策略分析】

OPEC+承诺严格减产，毕竟还是将减产协议延长至三季度末。8月欧佩克+部长级会议维持石油产量政策不变，重申逐步退出自愿减产的措施可能会暂停甚至撤销，取决于主要市况。

俄罗斯、哈萨克斯坦和伊拉克表态会进行补偿性减产。美国原油产量受资本开支压制。美国能源部将加大战略原油储备回补力度。中国出台经济刺激政策，加拿大央行、欧洲央行如期降息，美国7月通胀同比数据继续下降，美联储降息预期升温，原油需求预期向好，美国出行旺季继续，最新EIA数据显示汽柴油需求环比增加，虽然美国原油超预期累库，但成品油库存去库幅度超预期，整体油品小幅去库。

中国原油加工量基本稳定，未走出旺季持续走强表现。欧佩克下调全球原油需求增速，但仍高于EIA和 IEA的预测。美国初请失业金人数低于预期、零售销售月率远超预期缓解经济衰退的担忧。今年三季度美国飓风超过正常季节的可能性很高，还是会对美国原油生产造成影响。另外，哈马斯领导人哈尼亚遇刺身亡，伊朗可能将对以色列发动避免伤及平民的直接袭击，但加沙达成永久停火可能会推迟伊朗的报复行动。

美国国务卿称布林肯以色列方面已接受停火提议，原油价格下跌。但哈马斯回应称除非他们的条件得到满足及此前的联合国决议得到遵守，否则不会达成任何协议，预计经济衰退担忧及地缘政治波动下，原油仍有震荡反复可能，关注前期低点的争夺情况以及全球风险资产的变化。

【期现行情】

期货方面：

今日原油期货主力合约2410合约下跌2.63%至547.7元/吨，最低价在545.0元/吨，最高价在563.9 元/吨，持仓量增加5239至29473手。

【基本面跟踪】

美国能源信息署(EIA)将2024年全球原油需求增速预期维持在110万桶/日，将2025年全球原油需求增速预期下调20万桶/日至160万桶/日。欧佩克(OPEC)将2024年全球原油需求增速预期下调 13.5万桶/日至211万桶/日，将2025年全球原油需求增速预期下调8万桶/日至178万桶/日。IEA将 2024年全球原油需求增速预期维持在97万桶/日，将2025年全球原油需求增速预期下调3万桶/日至 98万桶/日。

8月14日晚间，美国EIA数据显示，美国截至8月9当周原油库存增加135.7万桶，预期为减少220万桶;汽油库存减少289.4万桶，预期为减少143.4万桶;精炼油库存减少167.3万桶，预期为减少 63.6万桶。库欣原油库存减少166.5万桶。EIA数据显示美国原油超预期累库，但成品油库存去库幅度超预期，整体油品小幅去库。

供给端，OPEC最新月报显示OPEC 6月份原油产量下调0.4万桶/日至2656.2万桶/日，其7月产量环比增加18.4万桶/日至2674.6万桶/日，主要由沙特和伊拉克产量增加带动。美国原油产量8月9日当周环比减少10万桶/日至1330万桶/日。

根据美国能源署最新数据显示美国原油产品四周平均供应量增加至2056.4万桶/日，但较去年同期减少0.65%，由较去年同期略微偏高转为较去年同期略微偏低。其中汽油周度需求环比增加0.87% 至904.5万桶/日，四周平均需求在918.0万桶/日，较去年同期增加2.19%;柴油周度需求环比增加 2.31%至354.9万桶/日，四周平均需求在365.1万桶/日，较去年同期减少2.34%，汽柴油需求均环比增加，导致美国原油产品单周供应量环比增加。