受产能持续去化利好支撑 生猪远月合约仍存较强预期

研报正文

一、行情回顾与操作建议

生猪行情：

期货方面，22 日生猪主力 2411 合约小幅低开后震荡走高，尾盘收阳，最高18290 元/吨，最低 18110 元/吨，收盘报 18260 元/吨，较昨日涨0.19%，指数总持仓减少 3582 手至 153459 手。现货方面，22 日全国外三元均价20.24 元/公斤，较昨日下跌 0.3 元/公斤。

生猪点评：需求端，终端消费维持低位，提振乏力;当前随着现货价格上涨以及育肥栏舍利用率处于高水平，二育积极性降低，从而对价格的提振或减弱;屠宰企业开工率和屠宰量维持低位。数据显示，8 月22 日样本屠宰企业屠宰量13.20 万头，较昨日增加 0.13 万头，较一周前增加0.05 万头。

供应端，从能繁母猪看 8 月份生猪出栏量或继续减少，但当前育肥栏舍利用率处于高水平且利润丰厚，目前二育及散户级规模主体短期出栏节奏有加快表现。整体来看，消费清淡、二育有所减弱、短期出栏节奏有所加快，回调为主;期货方面，目前期货2411合约贴水现货，且仍受能繁母猪产能持续去化利好支撑，远月合约仍存较强预期，跟随现货回调为主。后续继续关注现货二育节奏和体量。

二、行业要闻

涌益样本数据显示 8 月计划销售生猪 1894.1 万头，较7 月实际销量增加1.37%。

据涌益数据显示，8 月 15 日当周肥标价差 0.28 元/斤，周环比减少0.05元/斤。据涌益跟踪及调研数据，8 月上旬二育销量占比为2.32%，旬环比减少0.7 个百分点，育肥栏舍利用率均值 60%，旬环比减少3.5 个百分点。

据涌益数据显示，8 月 16 日当周，全国生猪出栏均重126.17 公斤，较上周上涨 0.34 公斤，周环比涨幅 0.27%，月环比增幅0.64%，年同比增幅3.84%。

据钢联数据显示，8 月 16 日当周，屠宰开工率23.71%，较上周微涨0.04个百分点，同比低 3.07%。

截止 8 月 15 日，自繁自养生猪头均利润 932.4 元/头，周环比增加99.41元/ 头;外购仔猪养殖利润 836.51 元/头，周环比增加106.7 元/头。

三、数据概览