尿素供应端维持小幅提升 纯碱驱动依旧有限

研报正文

一、研究观点

【尿素】

周四尿素期货价格前后走势分化，前半日走势坚挺，后半日跟随商品市场回落。截至收盘主力 01 合约收盘价 1891 元/吨，跌幅 0.68%。

现货市场继续小幅上扬，主流地区现货价格上调 10～30 元/吨不等，目前山东临沂地区市场价格回升至 2060 元/吨。

前几日随着市场情绪的不断好转，价格低位时中下游补库意愿增强，但追高情绪依旧不足。昨日各地区尿素产销率回落明显，但多数仍能维持 100% 以上。供应端继续小幅提升，行业日产量提升至 17.39 万吨。

近期尿素厂家订单持续累积，销售压力不明显。尿素期货市场相对其他工业品表现也较为坚挺，但受制于商品市场情绪再次回落、相关品种跌势明显，尿素期价日内或将偏弱震荡，关注尿素现货市场成交情况。

【纯碱】

此前纯碱期货情绪回暖后没有带动现货好转，情绪和基本面难以共振，期价周四再度明显回落。截至收盘，纯碱主力 01 合约报 1565 元/吨，跌幅 3.63%。昨日夜盘主力合约继续下挫 3.24%。

纯碱现货及基本面依旧偏弱，贸易商主流地区重碱送到价格 1550～1650 元/吨。本周纯碱产量小幅提升 1.3%，企业库存继续提升 3.4%，纯碱中上游货源压力仍在持续累积。需求端依旧偏弱，下游以刚需、随用随采策略为主，难以对市场产生有效支撑。

整体来看，纯碱市场驱动整体依旧非常有限，市场不具备趋势性上涨驱动。近期宏观及商品情绪波动加快，对纯碱期价存在联动效应。期货盘面仍以弱势运行为主，波动幅度将有所扩大。关注国外宏观数据、国内商品市场整体情绪走向。

【玻璃】

周四玻璃期货价格快速下挫，主力合约收盘价 1264 元/吨，跌幅 3.44%。夜盘玻璃期价继续下跌 2.7%。需求偏弱仍是牵制市场核心因素，此前期价跟随商品市场情绪小幅回暖，但由于玻璃旺季迟迟未兑现，期价小幅走强后未能带动现货成交好转。昨日玻璃各地区产销率依旧维持在 70%～80%。近两日存在玻璃产线复产后出成品情况，供应水平有所提升。另外，玻璃库存本周增幅 1.83%，高库存压力如何化解也仍是玻璃市场矛盾之一。整体来看，玻璃市场心态依旧偏弱，期价反弹周期较短，此后或进入弱势运行阶段。关注产销变化、商品市场整体情绪变化、相关品种走势。

二、市场信息

尿素

1、郑商所数据：8 月 22 日尿素期货仓单数量 1317 张，较上一交易日无变化，有效预报量 75 张。

2、隆众数据：8 月 22 日尿素行业日产 17.39 万吨，较上一工作日增加 0.13 万吨，较去年同期增加 0.51 万吨;今日开工 78.87%，较去年同期 79.70%下降 0.83 个百分点。

3、8 月 22 日国内各地区小颗粒尿素现货价格(隆众;元/吨)：山东 2060，+20;河南 2040，+20;河北 2050，+30;安徽 2070，+10;江苏 2080，+20。

纯碱 & 玻璃

1、郑商所数据：8 月 22 日纯碱期货仓单数量 9987 张，较上一交易日-612 张，有效预报量 222 张;玻璃期货仓单数量 2810 张，较上一交易日-10 张。

2、8 月 22 日纯碱主流现货价(隆众;元/吨)：华北轻碱 1800~2000，重碱 1950~2050;华中轻碱 1570~1850;重碱 1750~1950;华东轻碱 1650~2000，重碱 1850~2000;华南轻碱 1850~1950，重碱 1900~2000;西南轻碱 1800~1900，重碱 1900~2000;西北轻碱 1300~1450，重碱 1300~1500。

3、隆众数据：截至 8 月 22 日的一周，纯碱行业开工率 82.67%，周+1.06 个百分点;纯碱产量 68.92 万吨，周环比+1.3%。

4、隆众数据：截至 8 月 22 日纯碱企业库存 122.27 万吨，周环比提升 3.4%。

5、隆众数据：截至 8 月 22 日浮法玻璃样本企业总库存 6866.4 万重箱，周环比+123.4 万重箱(+1.83%)，同比+60.25%。折库存天数 29.8 天，较上期+0.6 天。

6、隆众数据：8 月 22 日全国浮法玻璃均价 1387 元/吨，日环比-6 元/吨。浮法产业企业开工率 81.4%，日环比持平。

三、图表分析