螺纹钢基本面数据好转 铁矿石价格强势反弹

研报正文

内容提要

钢材：现货，杭州螺纹钢 HRB400E 20mm 汇总价收于 3200 元/吨(-10)，上海热卷 4.75mm 汇总价 3130 元/ 吨(-30)，唐山钢坯 Q235 汇总价 2900 元/吨(-30)。

杰克逊霍尔会议，鲍威尔明确表示“现在是调整政策的时候了”，在鲍威尔讲话后，掉期市场对 9 月降息的预期并没有发生太大变化。工业和信息化部办公厅发布关于暂停钢铁产能置换工作的通知，对短期行情没有明显扰动;商务部等 4 部门办公厅发布《关于进一步做好家电以旧换新工作的通知》，明确补贴品种和补贴标准。

周四钢联口径，五大材产量不再继续下降，需求回升，总库存明显去化。其中螺纹产量小幅下降，需求已稳，各地去库情况良好，后期存金九银十旺季预期。热卷产量回升，表需大幅回升，但华南库存流向华东，在途隐性库存较多，表需很有可能被高估。出口方面，据 SMM 统计，32 港口出港环比下滑，短期出口仍有较强韧性。据海关统计，7 月钢材出口 782.7 万吨，同比增 7.1%，但环比 6 月减 10.5%，机电产品出口暂保持同比增长。

总结来看，钢材基本面数据好转，专项债加快发行，市场对金九银十存有较好预期，但热卷隐性库存较多，表需被高估。反弹时原料涨幅更大，成材盘面利润较差，现货层面尽管焦炭 6 轮下跌让利，但铁矿石过于坚挺，钢厂盈利率创 2017 年来新低，后期成材上涨空间或较为有限。

铁矿：现货，普式 62%铁矿石 CFR 青岛港价格指数 96 美元/吨(-1)，日照港超特粉 603 元/吨(-7)，PB 粉 718 元/吨(-10)。

铁矿石发运和到港小幅回升。据钢联数据，全球铁矿石发运总量 3166.1 万吨，环比增加 201.4 万吨，澳洲巴西铁矿发运总量 2581.6 万吨，环比增加 138.3 万吨。中国 47 港到港总量 2522.5 万吨，环比增加 93.1 万吨。

铁水产量继续下降，钢厂盈利率创 2017 年来新低。247 家钢企日均铁水产量 224.5 万吨，环比下降 4.3 万吨;进口矿日耗 276 万吨，环比降 4.4 万吨;钢厂盈利率创 2017 年来新低 1.3%。

47 港总库存 15652 万吨，环比下降 27.6 万吨，压港船舶数增加 5 条;47 港口日均疏港量 317 万吨，环比下降 18.6 万吨。247 家钢厂库存 9000 万吨，环比下降 70 万吨。

总结来看，钢材表需大幅回升，铁矿石强势反弹，涨幅大于成材，盘面利润较差，钢厂盈利率创 2017 年来新低，产业链核心矛盾——利润分配不均问题尚未解决，铁水暂不具备持续复产条件，后期铁矿石有补跌风险。

一、市场资讯

1. 鲍威尔释放最强降息信号。美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会发表讲话表示，政策调整的时机已经到来，未来的方向是明确的，降息的时机和步伐将取决于数据、前景以及风险的平衡。

2. 工业和信息化部办公厅发布关于暂停钢铁产能置换工作的通知。各地区自 2024 年 8 月 23 日起，暂停公示、公告新的钢铁产能置换方案。未按本通知要求，继续公示、公告钢铁产能置换方案的，将视为违规新增钢铁产能，并作为反面典型进行通报。

3. 商务部等 4 部门办公厅发布《关于进一步做好家电以旧换新工作的通知》，明确补贴品种和补贴标准。各地要统筹使用中央与地方资金，对个人消费者购买 2 级及以上能效或水效标准的冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器、家用灶具、吸油烟机 8 类家电产品给予以旧换新补贴，补贴标准为产品最终销售价格的 15%，对购买 1 级及以上能效或水效的产品，额外再给予产品最终销售价格 5%的补贴。每位消费者每类产品可补贴 1 件，每件补贴不超过 2000 元。

4. 8 月 23 日，全国旧标螺纹钢市场库存占比 50.35%，日环比降幅 2.09%。

5. 8 月 23 日，全国主港铁矿石成交 91.50 万吨，环比增 22%;237 家主流贸易商建筑钢材成交 10.35 万吨，环比减 6.9%。

6. 8 月 23 日，焦炭第六轮提降落地。河北、山东市场主流钢厂对焦炭采购价湿熄下调 50 元/吨，干熄下调 55 元/吨。

7. 上周，247 家钢厂高炉炼铁产能利用率 84.3%，环比减少 1.62 个百分点，同比减少 7.47 个百分点;日均铁水产量 224.46 万吨，环比减少 4.31 万吨，同比减少 21.11 万吨。

8. 上周，Mysteel 统计全国 47 个港口进口铁矿库存为 15652.52 万吨，环比降 27.58 万吨;日均疏港量 317.63 万吨，降 18.59 万吨。

二、铁矿&钢材市场日度监测