豆粕基本面不支持强劲反弹 棕榈油成为油脂风向标

研报正文

【重要资讯】

美国农业部周五发布的单日出口销售报告显示，私人出口商报告向未目的地销售了12万吨大豆，在2024/25年度交货。

美国农业部出口销售周报显示，截至8月15日当周，美国豆油净销售量为10,600吨，高于一周前的700吨。美国农业部预计2023/24年度美国豆油出口6.5亿磅，同比增长72%。

【交易策略】

豆粕：上周五，CBOT大豆期货上涨，因为交易商在周末前回补空单，同时关注即将出现的热浪天气，热浪可能威胁中西部的一些作物。短期美国天气略有变化，但在历史上没有造成大豆大减产，外盘早盘已经开始补跌。DCE豆粕在外盘走弱难以反弹，国内大豆和豆粕库存充足，基本面并不支持豆粕强劲反弹，短期还可能继续探底。

油脂：上周五，CBOT豆油期货上涨，其中基准期约收高3.6%，主要是外部市场走高。棕榈油产出国计划增加生物柴油比例，将会增加棕榈油需求量，上周棕榈油走强，DCE棕榈油1月合约逼近前期高点，带动了其他两个油脂反弹。短期内棕榈油成为油脂的风向标，但菜油和豆油供给充足，且大豆价格下跌趋势还未扭转，豆油继续反弹的概率不大，建议谨慎追涨。