贸易商考虑秋季备肥 尿素价格维持震荡运行

研报正文

【市场动态】

1、日内尿素现货市场弱势运行，成交情况比较冷清。上游工厂由于待发下降，继续小幅降价收单，近期临停企业有所增加，日产量有所下降，但大型工厂复产在即，供应预期将大幅增加。目前市场需求依然非常弱，胶合板厂按需采购为主，河南、山东复合肥工厂提货依然不佳，且磷钾仍有降价预期，对基层心态形成消极影响。

2、品种总持仓207693手，增加505手。仓单1160张，减少50张。

【基本面分析】

1、电煤需求将季节性走弱，非电行业用煤需求虽有增加，但增幅将受限，需求端整体将延续弱势，但考虑到北港市场煤资源仍将处于偏少状态、贸易商发运成本较高等因素，预计煤炭市场将弱稳运行。

2、计划投产装置逐步兑现，晋开延化和陕西龙华矿业均已正常生产;主产区尿素装置故障短停和重启均有，日产量在17万吨左右徘徊，预计月底将集中恢复。

夏季肥结束，部分贸易商考虑秋季备肥，但货源下沉基层较慢，贸易商有一定销售压力;复合肥负荷提升，但因订单持续性不佳，各区域间开工表现差异，其中河南企业依然表现不佳，山东、湖北企业对尿素需求稳中有增;板材需求较前期有所好转，三胺利润修复，开工率保持高位。中国尿素企业总库存量55.05万吨，较上周增加11.33 万吨。

3、多头主流逻辑：工业需求稳定，贸易商逢低跟进。空头主流逻辑：日产预期提升，厂内库存继续累积。

【总结】

1、观点：震荡

2、核心逻辑： 1)贸易商逢低跟进 2)日产预期提升 3)厂内库存继续累积