沪铝现货交投呈现低迷 沪铅内盘基差价差弱势运行

研报正文

【沪铝】

2024 年 08 月 28 日，沪铝主力合约报收 19855 元/吨(截止昨日下午三点)，跌幅 0.13%。

SMM 现货 A00 铝报均价 19770 元/吨。A00 铝锭升贴水平均价-100。铝期货仓单 199553 吨，较前一日减少 1130 吨。LME 铝库存 867225 吨，下降 3725 吨。2024-8-26：铝锭累库 0.5 万吨至 79.5 万吨，铝棒去库 0.5 万吨至 12.1 万吨。铝价经历过一段时间的快速攀涨后，下游需求复苏缓慢的情况下，一定程度上抑制现货采购力度，各地现货交投均呈现低迷走势。

据海关总署统计，2024 年 7 月中国铝土矿进口 1500 万吨，同比增加 16.5%;2024 年 1-7 月铝土矿进口总量 9235 万吨，同比增加 8.7%。7 月原铝进口量为 12.9 万吨，环比增长 7.16%，同比上升 11.49%。

铝价后续预计将持续震荡偏强走势，国内参考运行区间：19500-20200 元/吨;LME-3M 参考运行区间：2450-2600 美元/吨。

【沪铅】

周二沪铅指数收至 17580 元/吨，单边交易总持仓 11.27 万手。截至周二下午 15：00，伦铅 3S 收至2121 美元/吨，总持仓 15.12 万手。内盘基差-205 元/吨，价差 115 元/吨。剔汇后盘面沪伦比价录得 1.161，铅锭进口盈亏为-1094.27 元/吨。SMM1#铅锭均价 17525 元/吨，再生精铅均价 17325 元/ 吨，精废价差 200 元/吨，废电动车电池均价 10275 元/吨。上期所铅锭期货库存录得 0.47 万吨，LME 铅锭库存录得 18.51 万吨。

根据钢联数据，最新铅锭社会库存录得 3.33 万吨，小幅去库。总体来看：LME 库存持续下行，后续或仍有进货货源持续流入国内。近期下游消费转弱，现货成交有限，内盘基差价差弱势运行，基本面偏弱运行。但国内铅锭仓单绝对水平过低，结构性风险较大，近月空单谨慎持有。