受新作种植成本影响或有支撑 玉米价格弱势反弹为主

研报正文

一、行情回顾与操作建议

玉米行情：

期货方面，28 日玉米主力 2411 合约平开后震荡走低，尾盘收阴，最高2357元/吨，最低 2338 元/吨，收盘报 2343 元/吨，较上一个交易日跌0.09%，指数总持仓减少 4457 手至 639217 手。现货方面，28 日锦州港二等玉米平舱价2410元/吨，较前日上涨 10 元/吨。

玉米点评：供应端，玉米主产区土壤墒情适宜，新作玉米生长状况较好。目前东北贸易商存粮成本增加，但库存多于去年同期，贸易商或陆续出货。

替代品方面，华北产区小麦对玉米的饲用替代仍有部分优势。需求端，深加工继续处于季节性检修，开工率持续处于低位运行，饲料企业销量不佳，且深加工及饲料企业玉米库存同比较多，以按需采购、滚动少量补库为主，且饲用需求疲弱，需求无增量。港口及企业库存水平同比处于较高水平，但呈下降趋势。

整体来看，新作玉米长势良好，新麦持续产生部分替代，贸易商仍有出货需求，余粮供应相对充足，下游需求不佳，但下方受新作种植成本影响或有支撑，短期保持弱势反弹为主。后期继续关注主产区玉米生长期天气情况。

二、行业要闻

近期，东北产区大部热量条件较好、华北产区土壤墒情适宜，总体利于作物生长，新疆产区大部出现高温天气，不利于作物灌浆。据中国气象局评估，今年玉米播种以来全国产区平均气候适宜度为适宜等级，黑龙江气温较常年略偏低，后期有发生阶段性低温冷害的可能。

国内市场，玉米供应进入传统青黄不接时间段，但多数地区贸易环节库存同比偏多。国际市场，美国玉米种植带天气条件利于作物生长，叠加近期美国玉米周度出口销售量持续低于市场预期，国际玉米价格低位运行。

美国农场期货杂志旗下 Pro Farmer 公司作物巡查显示，预计2024 年南达科他州玉米单产为 156.51 蒲式耳/英亩，2023 年作物巡查为157.42 蒲式耳/英亩;预计 2024 年明尼苏达州玉米单产为 164.90 蒲式耳/英亩，2023 年作物巡查为 181.34 蒲式耳/英亩;预计 2024 年爱荷华州玉米单产为192.79 蒲式耳/英亩，2023 年作物巡查为 182.80 蒲式耳/英亩。

据巴西农业部下属的国家商品供应公司 CONAB，截至8 月12 日，巴西一茬玉米收割率为 99.8%，上周为 99.4%，去年同期为99.9%;二茬玉米收割率为94.7%，上周为 91.3%，去年同期为 72.4%。农业综合企业咨询公司AgRural 周一(8 月 12 日)表示，截至上周四(8 月 8 日)，巴西中南部地区的第二季玉米收割率为 98%，高于前一周的 95%和一年前的71%。

三、数据概览