铁矿石季节性旺季即将来临 钢厂有原料补库需求

研报正文

一、行情回顾

铁矿石 2501 主力合约今日收出了一颗上影线 6 个点，下影线 1.5 个点，实体9 个点的阳线，开盘价：751收盘价：760，最高价：766，最低价：749.5，较上一交易日收盘涨 4 个点，涨幅0.53%。

二、消息面情况

1、必和必拓：短期来看，全球钢铁市场或将进入调整周期，2024 年铁矿石市场将承压运行，库存持续累库，供大于求的局面或将持续到 2025 年。

2、8 月 28 日，据利昂洛克(LEONE ROCK GROUP)官方媒体，利昂洛克金属集团铁港公司启动1500万吨铁矿货运码头改造项目。改造后，该码头将大幅提升吞吐能力，预估年吞吐量可增100%，实现与佩佩尔港(PepelPort)双铁矿码头运行。工程将对码头的基础设施进行升级，包括建设更先进的装卸设备，优化码头布局和完善配套的基础设施。佩佩尔港位于塞拉利昂的北部，由非洲矿业公司(African Minerals Limited, AML)运营。利昂洛克旗下唐克里里(Tonkolili)铁矿距离佩佩尔港大约 200 公里，中间通过一条专门的铁路运输铁矿石。

3、8 月 27 日据悉，巴西政府将在今年 10 月拍卖编码 ITG02 铁矿石出口码头的租赁。该码头位于里约热内卢州伊塔瓜伊港口(Itaguaí port)，拍卖租赁合同年限为期 35 年，该码头将显著提高港口铁矿石吞吐量，合约期内码头吞吐量可达 4 亿吨铁矿石。伊塔瓜伊港口铁矿石码头总投资额 5.35 亿美元，占地约35 万平方米，靠近矿业巨头淡水河谷(Vale)的铁矿石出口码头，出口巴西矿业公司 CSN 铁矿石以及新加坡贸易公司托克在巴西Tico-Tico and Ipe 矿山的铁矿石。

三、基本面情况

供应方面，8 月 19 日-8 月 25 日澳洲巴西铁矿发运总量 2610.2 万吨，环比增加28.6 万吨。澳洲发运量1848.2万吨，环比增加 70.3 万吨，其中澳洲发往中国的量 1551.1 万吨，环比增加 17.0 万吨。巴西发运量762.0万吨，环比减少 41.7 万吨。中国 45 港到港总量 2566.9 万吨，环比增加 219.1 万吨。本期全球铁矿发运小幅上升，澳洲及非主流发运有所增长，巴西发运略有下降，国内到港也有所上升，重回年内均值以上。继续关注供应端的变化情况。

库存方面，截至 8 月 23 日，45 港进口铁矿库存环比下降 2.58 万吨至 15032.52 万吨，日均疏港量环比下降19.18 万吨至 302.63 万吨，疏港量在连续两期增加后出现回落，港口库存连续四期出现去库，后期继续关注港口库存的变化情况。

需求方面，根据我的钢铁网数据显示，上周 247 家钢厂高炉开工率 77.47%，环比减少1.37%，同比减少5.89%;高炉炼铁产能利用率 84.3%，环比减少 1.62%，同比减少 7.47%;日均铁水产量224.46 万吨，环比减少4.31万吨，同比减少 21.11 万吨，本期高炉开工率、产能利用率和铁水产量连续五期环比下降。

国家统计局数据显示，2024年 7 月我国粗钢、生铁、钢材日均产量分别为 267.55 万吨、230.32 万吨和 368.9 万吨，环比分别下降12.38%、下降 7.24%和下降 11.85%。1-7 月，中国粗钢产量 61372 万吨，同比下降 2.2%;生铁产量50968 万吨，同比下降3.7%;钢材产量 81341 万吨，同比增长 1.3%。当前随着消费旺季即将来临，中秋、十一双节前钢厂对原料有一定的采购补库需求，9 月钢厂复产可能增多，铁水产量近期有阶段性见底迹象，此外近期美联储降息预期增强，为国内货币政策打开空间，对市场信心形成一定提振。继续关注需求端变化情况。

整体来看，本期铁矿全球发运量继续增加，到港量也出现回升，整体供应相对平稳，铁水产量连续五期减少。当前钢厂盈利率持续下降至绝对低位，钢厂减产仍在持续，但随着传统季节性旺季即将来临，叠加钢厂有原料补库需求，短期铁矿维持震荡走势。