生猪价格受消费提振 棕榈油节前备货期暂无太大动作

研报正文

【黄金】

美国7月核心PCE物价指数同比升2.6%，预期升2.7%，前值升2.6%，环比升0.2%，预期升0.2%，前值升0.2%。PCE物价指数同比升2.5%，预期升2.6%，前值升2.5%，环比升0.2%，预期升0.2%，前值升0.1%。

评：美国PCE数据如期下行，欧美股市上涨，但是贵金属并未突破前期高点，反而震荡下行，白银突破震荡区间下沿，美黄金尾盘有所回收，贵金属或二次小范围寻底。降息预期对贵金属存在支撑，贵金属震荡蓄势，长期依然看多。

【PTA】

PXCFR当前跌至926美元/吨，PX-N261美元/吨;华东PTA报5320元/吨，PTA现金流成本为5117元/吨;截至8月29日，中国PTA周度负荷环比下降0.4%至82.2%，截至8月30日，聚酯周度负荷环比上升1.2%至87.9%。

评：原油短期震弱;PX开工率处于历史高位，甲苯亚美价差进一步收窄，PX供需格局偏弱;PTA供需延续弱势。操作上，PTA逢高偏空为佳。

【生猪】

据我的农产品网统计，截止到8月30日，生猪出栏均重124.28公斤，上涨0.41公斤，周度屠宰开工率25.13%，上涨0.38%;外购仔猪养殖利润490.26元/头，下跌125.68元/头，自繁自养养殖利润745.08元/头，下跌101.4元/头，仔猪价格478.33元/头，下跌8.81元/头。

评周末两天全国猪价大幅走高。主因月底月初养殖端出栏减量，尤其规模企业。北方部分区域有少量二育提振，情绪有所支撑。价格明显上行后终端接受度差，近两日整体下行为主。目前基本面变化主要来自大体重猪的出栏增量，伴随阶段性调整，主力合约回调后再度交易旺季需求。

策略上，短期消费提振，价格偏强运行;中长期，伴随产量端的改善，生猪养殖将逐渐由上涨周期进入下行趋势;养殖户根据出栏节奏择机卖出套期保值。

【棕榈油】

据外媒消息，印尼贸易部周五公布的一项监管规定显示，印尼将9月份的毛棕榈油(CPO)参考价格从8月份的每吨820.11美元上调至839.53美元。基于新的参考价格，9月份毛棕榈油的出口税和专项税将分别为每吨52美元和每吨90美元，高于8月份的水平。

评：产地在印尼紧张格局缓解及马来库存预期站上200万吨之前棕榈油价格仍有支撑。基本面上看，B40的提前计价可能使得三季度产地卖压下油脂价格的再次承压程度有所减轻;现货方面国内市场变动不大，受高价影响国内棕榈油成交受限，且节前备货期暂无太大动作。短期底部抬升的震荡思路对待，基本面与宏观共振上行还需等待美豆、原油转强后的表现。