沪铜供需宽松格局未变 价格震荡盘整为主

研报正文

【策略分析】

今日铜价开盘后小幅反弹，预计后市铜价震荡盘整。宏观方面，隔夜，美国第二季度实际GDP 年化季率修正值录得3%，好于市场预期，美元指数拉涨，GDP数据利好美国经济，市场对经济“软着陆”预期抬升，带通铜价和美元同涨，今日延续涨幅，预计后市铜价震荡盘整。

需求方面，产业在线数据显示，2024年7月家用空调出口市场再次迎来强劲增长，出口量达到666.3万台，同比激增 54.3%，销售额13.7亿美元同比上涨51.1%。

供给方面，海外矿端扰动情绪有所缓解，ICSG报告显示全球精炼铜延续小幅供应过剩，我国7月精炼铜产量达110.3万吨，同比增长7%，在精炼铜维持增长，铜矿、废铜进口持续恢复的情况下，供应端压力较小。

总的来说，我们认为短期铜供需宽松的基本面未发生明显改变，在美国经济前景是否向好仍需更多数据佐证以及国内旺季预期是否能印证的情况下，谨慎看待反弹高度，后市预计铜价震荡盘整。操作上，沪铜主力合约上方关注77000一带压力作用，前期空头逢低止盈，多头暂时观望。

【期现行情】

期货方面：沪铜今日震荡走强，报收于74220元/吨，前二十名多单量112,983 手，空单量 101,717手。

现货方面：今日华东现货升贴水10元/吨，华南现货升贴水-35元/吨。LME官方价9238美元/吨，贴水-122美元/吨。

成本方面：截至8月23日最新数据显示，现货粗炼费(TC)6.7美元/干吨，现货精炼费(RC) 0.66美分/磅。

库存方面：截至8月30日，SHFE阴极铜库存13.5万吨，和上一个交易日相比，涨跌-0.21万吨。