硅铁供应减量不及预期 锰硅成本支撑逐步增强

研报正文

【硅铁】

【基本面分析】

1、成本端：青海、宁夏硅石到厂价180-230元/吨，河北石家庄70#氧化铁皮900-930元/吨，陕西神府兰炭小料报价780-850元/吨承兑含税出厂，关注8月结算电价。

2、硅铁现货：72硅铁报5950-6250元/吨，75报6550-6700元/吨现金自然块出厂。9月钢招陆续展开，闽源钢铁72硅铁定价6470元/吨现金量1000吨，江苏某钢厂定价630元/吨，量600吨。供应端，甘肃某大厂停产2台12500KVA矿热炉检修预计2个月，日产减60-70吨，但是宁夏前期停产硅铁厂技改逐步完成并开始复产

3、仓单变化：硅铁仓单14397张较上个交易日增加914张，预报983张较上个交易日减少1211张，仓单和预报合计76900吨环比减少1485吨。

【技术分析】

文华商品指数收盘跌2.06%收在169.7，资金净流出31.59亿。黑色系不同程度下跌，硅铁主力收在6238跌3.23%，资金流入31万，增仓1775手，结算价6250。技术上，日K线收大阴线，KDJ线交死叉，1小时K线下跌后震荡偏弱，短期日线和1小时共振偏弱。

【总结】

1、观点：震荡偏弱，产业关注分批买点价机会，投机关注60日均线附近压力。

2、核心逻辑：

1)成本下降趋势仍在但边际递减，兰炭降价兑现中但跌幅收窄且跌速缓慢;

2)需求负反馈边际递减，供应减量不及预期，市场信心匮乏;

3)商品系统走势仍在，强预期和弱现实来回切换，硅铁利空削弱，但利多酝酿不足。

【锰硅】

【基本面分析】

1、锰矿：钢联空间数据显示，8.23-8.29日当周，南非、澳大利亚、加蓬三大国发运总量54.29万吨环比减少33.76万吨，到港量36.39万吨环比减少11.54万吨，海漂量93.21万吨环比增29.32万吨，在装量55.67万吨环比减8.15万吨。锰矿询盘活跃度较高，天津港半碳酸主流成交33.5-34.5元/吨度，加蓬块成交43-44元/吨度，澳块成交44-45元/吨度;钦州港半碳酸成交32-33元/吨度，澳块46-47元/吨度。

2、锰硅现货：6517锰硅南北方报现金出厂5900-6000元/吨，江苏某钢厂锰硅第一标段采购上周五定标6150元/吨承兑含税到厂折基，采购量3500吨。8月全国锰硅产量约83.26万吨环比7月减13.05万吨，其中6517锰硅产量75万吨左右环比减11万吨，单月供应过剩率收缩。目前全行业仅内蒙个别企业即期盈利，其他仍处在亏损阶段，盘面贴水明显，点价成交依旧优于厂家报价，关注仓单降库情况。

3、仓单变化：锰硅仓单138540张较上一交易日增加2009张，仓单预报12945张较上一交易日减少1802张，仓单和预报757425吨环比增加1035吨。

【技术分析】

锰硅主力收在6288跌2.57%，资金净流出3605万，日增仓737手，结算价6306。技术上，日K线收小阴线，KDJ线向下交弱死叉，1小时K线在60均线下运行，关注1小时60均线附近的多空信号转换。

【总结】

1、观点：低位震荡，产业关注减产点价机会，投机关注 1 小时 60 均线附近压力。

2、核心逻辑：

1)成本端焦炭和锰矿下跌边际递减，以原料下跌幅度预测的成本支撑逐步增强;

2)锰硅供需错配收窄趋势下，高库存压力以及需求负反馈仍在，供应过剩边际递减预期仍在;

3)地缘政治影响升级，特别是锰矿超90%的量来自进口，因此基本面逐步好转预期下锰矿的驱动或增强。