宏观利空打压告一段落 棉花内外均企稳反弹

研报正文

一、行情回顾

隔夜 ICE 美棉主力合约期价收 69.95 美分/磅 ，涨幅 0.09%;郑棉主力合约收13565 元/吨，涨幅-1.09%

二、消息面情况

国际棉价维持下跌震荡行情。本周全美旱情范围环比略有增加，其中得州旱情范围环比大幅增加。截至8月30 日，古吉拉特邦受暴雨及洪涝灾害影响，籽棉仍暂停上市。国内棉价下跌后震荡，期现基差略有收敛。截至9月 1 日当周，国内公路出疆棉运输量总计 2.31 万吨，环比减少 3.53 万吨，减幅60.4%，同比增加0.04万吨，增幅 1.7%。

三、基本面情况

棉花基本面整体偏空，主要基于大的供需格局，以及整体的消费弱势。只不过价格逐级下跌后又会面临因估值抵抗带来的阶段反弹。前期基于宏观利空打压以及国内后点价利空均告一段落，以及基本面上出现了美棉产量预期下降、国内下游季节性好转等利多，内外均企稳反弹。但鉴于大的供需格局，持续上涨空间受限。后期继续综合宏观、商品走势，以及下游动态对低价区节奏指引，预计期货价格未来将持续呈现下降趋势，观察其是否能在 13000 点附近获得有效支撑。