豆粕反倾销事件带来驱动 棕榈油或呈现宽幅震荡运行

研报正文

【豆粕】

周三，豆粕主力合约跌 34 收于 3036 元/吨，汇易网数据，山东现货涨 60 收于 3080 元/ 吨，华南涨 50 收于 3050 元/吨;菜粕主力合约涨 43 收于 2418 元/吨，减仓 14.19 万手，空头大幅减仓离场，现货方面，华南出厂价涨 70 收于 2340 元/吨;CBOT 大豆 11 月合约涨 8.25 收于 1020.75 美分/蒲。

StoneX 将 2024 年美国大豆单产预估从 8 月 1 日预估的 52.6 蒲式尔/英亩上调至 53 蒲式尔/英亩，该公司预测美国大豆的产量为 45.75 亿蒲式尔，高于上个月预估的 44.83 亿蒲式尔。天气预报显示，未来 15 天，美豆产区降水低于常态，或对作物单产潜力有影响;巴西大豆产区干热持续，播种推迟担忧持续。

反倾销事件情绪仍在发酵，空头资金大幅减仓离场，菜粕保持强势运行，关注该事件的实质性进展，盘面波动性增大。近期美豆出口改善，南美干旱引发担忧，叠加反倾销事件带来驱动，连粕震荡偏强。操作上单边多单持有，套利关注豆粕 15 正套，近期豆菜粕价差持续缩窄，关注情绪发酵和事件进展，等待逢低做多豆菜价差。

操作建议：多单持有

【棕榈油】

周三，BMD 马棕油主力跌 45 收于 3888 林吉特/吨，棕榈油主力合约跌 124 收于 7874 元/吨，豆油主力合约跌 116 收于 7682 元/吨，菜油主力合约跌 91 收于 8750 元/吨，CBOT 豆油主力合约跌 0.97 收于 40.09 美分/蒲。

印尼官员表示，将计划降低棕榈油出口专项税 (Levy)，以提高较其他植物油的竞争优势，并提高国内农户的收入。据 UOB 机构数据显示，马来西亚 8 月前 24 日棕榈油产量环比增长 3%-7%，其中，沙巴产量环比增加 8% -12%，沙捞越产量环比增长 4%-8%，马来半岛产量环比增长 4%。

市场机构对 MPOB 月报前瞻发布，彭博发布，预计马来西亚 2024 年 8 月棕榈油库存为 186 万吨，较 7 月增加 7.5%，产量为 190 万吨，较 7 月增加 3.3%，出口量为 150 万吨，较 7 月下降了约 11%;路透发布，预计马来西亚的棕榈油库存可能达到 186 万吨，较 7 月增长 7.31%，产量为 189 万吨，较 7 月增加 2.93%，出口量为 150 万吨，较 7 月降低 11.21%。

美国数据显示经济放缓迹象，再度引发市场担忧，美元指数走弱，原油价格继续下挫。

基本面上，彭博和路透预测，马来西亚棕榈油库存或达到 2 月以来最高水平，主因是中国和印度进口需求减少，关注 MPOB 报告发布，另外印尼将计划降低棕榈油出口专项税，以促进出口，马棕油承压下跌，棕榈油或呈现宽幅震荡运行。反倾销事件情绪仍在发酵，关注做多菜棕价差的机会。

操作建议：单边观望