沥青终端需求有所提振 业者采购积极性尚可

研报正文

一、行情回顾

沥青 2410 主力合约今日收出了一颗上影线 17 个点，下影线 22 个点，实体35 个点的阴线，开盘价：3369，收盘价：3334，最高价：3386，最低价：3312，较上一交易日收盘跌 63 个点，跌幅1.85%。

二、消息面情况

1、8 月 31 日中国国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布了中国采购经理指数。受近期高温多雨、部分行业生产淡季等因素影响，8 月份制造业 PMI 降至 49.1%，景气水平有所回落。9 月2日公布的8月财新中国制造业采购经理指数(PMI)录得 50.4，较 7 月回升 0.6 个百分点，重回荣枯线以上。

2、美国供应管理协会(ISM)称，8 月份美国制造业 PMI 从 7 月份的八个月低点46.8 升至47.2，但仍连续第五个月低于 50 的收缩水平。

3、现货市场，9 月 3 日山东沥青现货 3430-3700，华东地区 3620-3820，华南地区3660-3800。

4、成品油基准价：山东地炼 92#汽油跌 33 至 8038 元/吨，0#柴油跌 6 至 6904 元/吨，山东3#B石油焦涨56至 1758 元/吨。

三、基本面情况

供给方面，根据数据显示，2024 年 9 月份国内炼厂沥青总排产量预计在 189 万吨左右，环比下跌9%，同比下跌 40%。当前沥青产量及产能利用率持续低于去年同期，9 月计划产量环比下降，主营炼厂供应减少，地方炼厂有复产预期但整体供应继续收窄。继续关注供应端变化。

库存端，截至 2024 年 8 月 28 日，国内沥青 104 家社会库库存共计 234.6 万吨，周环比减少2.3%;国内54家沥青样本厂库库存共计 105.5 万吨，周环比减少 2.5%，沥青库存持续去库，继续关注库存端变化。

需求端来看，截至 8 月 28 日，国内沥青 54 家企业厂家样本出货量共 43.9 万吨，环比增加25.4%。近期山东地区下游终端需求有所提振，业者采购积极性尚可，实际成交多在低位;华东地区业者交投以刚需小单为主，业者优先采购社会库资源为主带动库存继续去库;华南地区下游刚需支撑明显，业者按需采购为主，市场成交氛围尚可。9 月为传统旺季，下游施工正常但在资金限制明显下，目前市场需求强度仍不足。继续关注需求端变化。

整体来看，沥青 9 月排产量环比下滑，供应依然维持低位，库存持续去化，但在整体需求未有实质性改善情况下，短期沥青维持震荡运行走势。后期继续关注原油价格走势以及供需面的变化情况。