豆粕库存仍处较高位置 白糖供应过剩预期较强

研报正文

【豆粕】

逻辑：

周四，豆粕期货主力合约M2501收盘报价3079元/吨，较前一交易日结算价上涨27元/吨，涨幅0.88%。

基本面来看，世界大豆丰产，国内大豆和豆粕库存仍处于较高位置，豆粕库存目前为近几年最高值，压制豆粕期价。但是近期利空或出尽，内盘豆粕下行受阻，叠加中国将对加拿大油菜籽实施反倾销调查，带动国内油脂油料多头氛围。

综合分析，豆粕期价或以宽幅震荡偏多运行为主。

趋势观点：建议以逢低做多为主。

【白糖】

逻辑：

周四，白糖2501合约期价震荡偏强运行，收盘报价5609元/吨，较前一交易日结算价上涨13元/吨，涨幅0.23%;交易所前二十期货公司会员持仓中，SR2501合约多单持仓240379手，空单持仓261971手，多空比约为0.92。

全球糖市对新榨季糖供应过剩预期较强，海关总署相关数据显示，7月份进口糖42万吨，同比增加279.7%，加之北方甜菜糖临近开榨，施压糖价，但印度糖厂将被允许自11月1日起可以用甘蔗生产乙醇，或降低产糖量，此外，巴西中南部圣保罗州近期因野火肆虐导致部分甘蔗种植区被毁。预计白糖期价短期震荡运行。

趋势观点：建议以观望或高抛低吸为主。

【甲醇】

逻辑：

周四，甲醇期货主力合约MA2501收盘报价2379元/吨，较前一交易日结算价下跌53元/吨，跌幅2.18%。

甲醇供应环比大幅上涨，港口库存和社会库存居于近5年同期最高位，且近期进口量回升，甲醇去库压力较大。成本端，煤炭和原油价格持续下跌，甲醇成本重心下移，虽有国庆节前备货需求，但市场情绪较为低迷。技术分析来看，甲醇处于下跌通道，短期或以震荡偏空运行为主。

趋势观点：建议以逢高做空为主。