油厂大豆库存高企 豆粕提货积极性提高

研报正文

一、行情回顾

周二豆粕期货偏弱运行。豆粕主力合约 M2501 收于 3040 元/吨，较前一交易日跌58 元/吨,跌幅1.87%，最高价 3111 元/吨，最低价 3033 元/吨，成交量 1558256 手，持仓量 1377091 手，增13636 手。

今日国内部分地区现货报价(元/吨)

基差：

二、消息面情况

1、海关总署：8 月份中国大豆进口量为 1214 万吨

9 月 10 日消息：海关数据显示，2024 年 8 月份中国大豆进口量为 1,214.4 万吨，高于7 月份的985.3万吨，1 至 8 月份的大豆进口量为 7048 万吨，较去年同期的 6856 万吨增长 2.8%。

2、2024 年第 36 周美国大豆压榨利润比一周前减少 3.4%

外媒 9 月 9 日消息：美国农业部发布的压榨周报显示，截至 2024 年 9 月 6 日的一周，美国大豆压榨利润为每蒲 2.88 美元，比一周前增长 3.4%，之前曾连续三周改善。作为参考，2023 年的压榨利润平均为3.29美元/蒲。

3、周一美国私人出口商报告对中国销售 132,000 吨大豆

华盛顿 9 月 9 日消息：美国农业部周一表示，私人出口商报告对中国销售132,000 吨美国大豆，在2024/25年度交货。

4、上周美国对中国装运约 6 万吨大豆，比去年同期减少 53%

华盛顿 9 月 9 日消息：美国农业部出口检验周报显示，上周美国对中国(大陆地区)出口的大豆数量比一周前减少 70%，比去年同期减少 53%。

截至 2024 年 9 月 5 日的一周，美国对中国(大陆地区)装运 58,267 吨大豆，作为对比，前一周装运193,722吨大豆，2023 年同期对华装运 125,271 吨大豆。当周美国对华大豆出口检验量占到该周出口检验总量的39.0%，上周是 39.0%，两周前是 14.3%。

5、上周美国大豆出口检验量降至 35 万吨，较去年同期减少 5%

华盛顿 9 月 9 日消息：美国农业部出口检验报告显示，美国大豆出口检验量较一周前减少30%，较去年同期减少 5%。

截至 2024 年 9 月 5 日的一周，美国大豆出口检验量为 354,166 吨，上周为502,444 吨，去年同期为373,668吨。2024/25 年度迄今美国大豆出口检验总量达到 262,457 吨，同比减少 29.8%。

三、基本面情况

1、压榨量及开机率方面

根据我的农产品网，截至 8 月 30 日当周，111 油厂大豆实际开机率为 61%，实际压榨量为180.84万吨，上周开机率为 61%，实际压榨量为 181.54 万吨。8 月油厂开机率维持在正常水平，一方面是巴西大豆仍然大规模到港，可压榨大豆处于偏高位置，另一方面部分油厂出现胀库现象，部分有催提现象，开机率无法保持在太高，9 月供应可能会逐步减少，开机率预计将前高后低，国庆期间有显著下降。

2、大豆进口方面

据海关总署数据显示 ：中国 7 月大豆进口 985.3 万吨，去年同期为 973.2 万吨，同比增加1.25%。2024年1-7 月大豆累计进口 5833.3 万吨，去年同期为 5912.6 万吨，同比下降1.3%。

根据中国粮油商务网跟踪统计的数据显示，2024 年 8 月大豆到港量为 930.8 万吨，较上月预报的934.2万吨到港量减少了 3.4 万吨，环比变化为-0.36%;较去年同期 849 万吨的到港船期量增加81.8 万吨，同比变化为9.63%。这样 2024 年 1-8 月的大豆到港预估量为 6375.9 万吨，去年同期累计到港量预估为6259.4 万吨，增加116.5万吨;2023/2024 年度大豆目前累计到港量预估为 8780.7 万吨，上年度同期的到港量为8498 万吨，增加282.7万吨。

3、大豆、豆粕库存情况

(1) 据我的农产品网数据显示，截至 8 月 30 日，全国主要油厂大豆商业库存为660.75 万吨，较上周增加2.02 万吨，增幅 0.3%，位于往年同期偏高水平。

(2) 据 Mysteel 调研显示，截至 8 月 30 日，国内主要油厂豆粕库存为 128.93 万吨，较上周减少10.53万吨，降幅 7.6%。

四、综述

国际市场，交易商称受到新的出口需求、美国中西部作物带干燥天气以及巴西播种开始的不确定支撑大豆价格，CBOT 大豆期货周一上涨。尽管美国大部分大豆已接近成熟，但部分作物带的干旱天气仍在持续，市场担心可能会给晚播大豆带来压力。

巴西大豆主产州新季大豆播种即将展开，但持续的旱情可能令巴西大豆播种工作推迟，直到降雨改善当地土壤墒情。周一有民间出口商向美国农业部报告向中国出口销售13.2 万吨美国大豆。

国内市场，油厂大豆库存高企、下游豆粕提货积极性提高，9 月份以来，油厂开机率处于高位。监测显示，截至9月 6 日当周，国内大豆压榨量 220 万吨月环比上升 16 万吨，较上年同期上升16 万吨，后市重点关注大豆到港量情况、豆粕库存变化以及大豆主产区的天气情况等。