沪铝价格延续企稳区间震荡 沪锌价格弱稳震荡

研报正文

【沪铝】

周二沪铝探低回升，现货 SMM 均价 19340 元/吨，涨 180 元/吨，对当月贴水 10。南储现货均价 19250 元/吨，涨 190 元/吨，对当月贴水 95 元/吨。据 SMM，9 月 9 日铝锭库存 76.8 万吨，较上周四减少 2.6 万吨。铝棒 11.61 万吨，较上周四减少 0.03 万吨。

近几日宏观焦点在明天和后天即将公布的美国 CPI 和 PPI 数据，以寻找美联储下周降息幅度的进一步线索，短时宏观谨慎。基本面铝现货成交贴水收窄，铝锭库存去库加速，表需较好，基本面偏暖，铝价延续企稳区间震荡，关注宏观宽松或平稳之后，基本面主导下的铝价反弹机会。

操作建议：等待逢低做多机会

【沪锌】

周二沪锌主力 2410 合约期价日内横盘震荡，夜间弱运行，伦锌窄幅震荡。现货市场：上海 0#锌主流成交价集中在 23010~23190 元/吨，对 2410 合约升水 230-240 元/吨。锌价小幅上涨及进口锌锭流入，下游采买谨慎，但贸易商延续挺价，升水维持高位，成交以贸易商交投为主。

整体来看，美国通胀数据前夕，市场情绪谨慎，叠加远端矿紧逻辑松动、炼厂大幅减产未明显兑现及下游消费改善有限等压制，短期锌价弱稳震荡，前期 22500 附近支撑有效。锌锭进口窗口开启，但市场货源暂不宽裕，贸易商挺价下，升水坚挺，叠加持续去库支撑月间维持 BACK 结构，鉴于锌锭进口压力逐步增加，月差弹性受抑，维持跨期正套滚动操作思路。

操作建议：单边观望，跨月正套滚动操作