聚丙烯下游需求持续恢复 库存压力中性偏高

研报正文

行业消息

1、隆众资讯：截至9月11日，中国聚丙烯商业库存总量在73.33万吨，较上期上涨1.16万吨，环比涨1.61% 。

2、隆众资讯：8月30日至9月5日，中国聚丙烯产量67.39万吨，较上周减少1.84万吨，跌幅2.66%。

3、隆众资讯：8月30日至9月5日，PP下游行业平均开工上涨0.55个百分点至49.96%，较去年同期低3.23个百分点。

观点总结

PP2501下跌反弹，终盘收于7292元/吨。上周中沙天津、浙江石化临时停车，叠加前期停车装置影响天数扩大，聚丙烯产量环比-2.66%至67.39万吨，产能利用率环比-2.03%至75.37%。

需求端，上周PP下游开工率环比+0.55%至49.96%，其中塑编开工率受化肥袋、水泥袋需求增长环比+1.9%，PP无纺布受卫生用品需求增长环比+1.13%。

库存方面，截至9月11日，中国聚丙烯商业库存总量环比+1.61%至67.39万吨。上游装置重启，贸易商因需求不佳、市价下行补货较少，导致厂库累库、贸易商库存去化。国内现货价格优势明显，出口成交有所放量，港口库存上升。

本周中韩石化、浙江石化、北方华锦等装置重启，预计产量、产能利用率环比上升。下游需求持续恢复，塑编订单受农业备肥影响上升，无纺布订单受秋季卫生用品需求提振，预计本周PP下游开工率环比提升。库存压力中性偏高。预计PP2501合约在7180-7320区间波动。